Funzionari del Regno Unito soppesano i motivi di sicurezza nazionale per forzare l’IPO di Londra per Arm

Il governo del Regno Unito ha discusso l’uso della legislazione sulla sicurezza nazionale come mezzo per convincere SoftBank a quotare Arm a Londra, poiché l’investitore giapponese riconsidera di tenere un’IPO per il progettista di chip esclusivamente negli Stati Uniti.

Due persone che hanno familiarità con le discussioni interne al governo hanno affermato di aver valutato l’applicazione del nuovo National Security and Investment Act del Regno Unito, ma non l’ha fatto formalmente. Alcuni funzionari del governo hanno respinto l’idea di invocare la legge, ritenendo che non sarebbe applicabile in quanto la quotazione proposta non era considerata un’acquisizione.

Funzionari del governo hanno affermato di aver preferito i tentativi di persuasione. Lord Gerry Grimstone, ministro degli investimenti britannico, ha incontrato Rajeev Misra, capo del fondo Vision da 100 miliardi di dollari di SoftBank, secondo le persone informate sugli sforzi, mentre il primo ministro Boris Johnson ha inviato una lettera ai dirigenti di SoftBank.

Una persona coinvolta nelle discussioni ha affermato che il governo del Regno Unito ha finora usato “carote” piuttosto che “bastoncini” nei colloqui e si è offerto di fornire sussidi Arm su ricerca e sovvenzioni. Questa persona ha aggiunto che i funzionari non hanno fatto minacce specifiche e che il loro messaggio era più simile a “non vuoi farci un nemico”.

Gli interventi rivelano come mantenere l’immagine di Arm come una storia di successo nel Regno Unito sia diventata una questione politica scottante, tra le critiche secondo cui i mercati britannici non sono più una casa attraente per aziende tecnologiche di importanza globale.

Prima dell’acquisto di SoftBank nel 2016 per 32 miliardi di dollari, Arm era doppiamente quotata, con le sue azioni principali detenute alla Borsa di Londra e le azioni secondarie detenute tramite American Depositary Receipts a New York.

I rappresentanti del gruppo di investimento giapponese hanno tenuto una serie di colloqui con ministri e funzionari del Regno Unito nelle ultime settimane, dopo che il fondatore di SoftBank Masayoshi Son ha annunciato l’intenzione di riportare Arm, con sede a Cambridge, sui mercati pubblici.

L’intensa attività di lobbying ha portato SoftBank a riaprire le porte a una quotazione a Londra per completare una quotazione principale negli Stati Uniti, secondo diverse persone che hanno familiarità con la situazione.

Un portavoce del dipartimento della cultura ha affermato che Chris Philp, ministro della tecnologia, non ha sollevato problemi di sicurezza nazionale con SoftBank. Sia SoftBank che il dipartimento degli affari del Regno Unito hanno anche negato che Lord Grimstone avesse sollevato la NSIA con la società giapponese.

Ma una persona che ha familiarità con i colloqui in corso ha affermato che i dirigenti di SoftBank sono venuti a conoscenza delle discussioni del governo britannico sul potenziale utilizzo della NSIA in futuro, considerandolo uno stratagemma per spingere Arm verso una quotazione a Londra.

Ciò ha aggravato parte della leadership di SoftBank, ha affermato la persona, poiché la mossa non aveva alcun senso per gli affari perché il mercato statunitense è di gran lunga il più liquido ed è il luogo in cui ha sede la maggior parte dei potenziali investitori.

Un’altra persona che ha collaborato con il governo sulla legge ha affermato che mentre la decisione di lanciare un’IPO non sarebbe di per sé sufficiente per consentire al segretario alle imprese di intervenire, se una società straniera assumesse una partecipazione significativa in Arm a seguito della quotazione, ciò potrebbe innescare un notifica al governo. A quel punto, il Regno Unito potrebbe tentare di bloccare quella quota o chiederne lo scioglimento.

Le persone vicine alle discussioni hanno affermato che la sede della quotazione non deve essere scelta per diversi mesi e non è stata raggiunta alcuna decisione finale.

Una doppia IPO, che raccoglierebbe dollari e sterline, sarebbe una vittoria modesta per i funzionari britannici, che temono un ulteriore indebolimento del settore tecnologico britannico e effetti a catena per banche, analisti e consulenti.

L’NSIA conferisce al segretario di Stato il potere di richiedere transazioni che “ragionevolmente sospettano diano origine o potrebbero dar luogo a un rischio per la sicurezza nazionale”, secondo un documento del dipartimento degli affari (BEIS).

Se ritenuto “necessario e proporzionato”, il ministro può poi “imporre determinate condizioni, bloccarlo o svolgerlo completamente”.

Il governo del Regno Unito ha finora “richiamato” 17 transazioni. Il primo ad essere reso pubblico è stato un esame dell’acquisizione lo scorso anno di Newport Wafer Fab, in Galles, da parte di Nexperia, una sussidiaria olandese della società cinese Wingtech, e il secondo è stata la partecipazione di maggioranza del gruppo francese di telecomunicazioni Altice nel gruppo di telecomunicazioni BT.

Arm è il cuore dell’industria tecnologica globale. Il suo chip design IP è concesso in licenza a società di semiconduttori e produttori di elettronica in tutto il mondo e utilizzato in oltre il 90% degli smartphone.

Una quotazione di successo con una valutazione mirata di almeno 50 miliardi di dollari è fondamentale per SoftBank, il cui fondo Vision il mese scorso ha registrato una perdita storica di investimenti di 3,5 trilioni di yen (26 miliardi di dollari) dopo che le sue società in portafoglio sono state colpite dalla repressione normativa in Cina e da una vendita globale -off in quote di tecnologia.