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Il trading nell'app indiana di consegna di cibo Swiggy inizia mercoledì con un'offerta pubblica iniziale di 1,3 miliardi di dollari che gli investitori hanno già accolto tiepidamente, mentre cerca di crescere in un settore fortemente competitivo.
Venerdì, gli investitori istituzionali hanno sostenuto la quotazione di Swiggy nel suo ultimo giorno di sottoscrizione mentre la società con sede a Bangalore inseguiva una valutazione di circa 11,2 miliardi di dollari.
La quotazione di Swiggy, la seconda più grande dell'India quest'anno, ha ricevuto offerte più di tre volte le azioni offerte, con la quota di vendita al dettaglio appena coperta.
Si tratta di una delle tante società indiane che si sono affrettate a quotarsi e a capitalizzare su valutazioni elevate quest'anno mentre il mercato azionario del paese è salito alle stelle.
Ma l’IPO di Swiggy, con i primi sostenitori tra cui Tencent e il fondo di venture capital Accel che hanno incassato, è avvenuta in un contesto di utili deludenti in tutta l’India aziendale. L’indice di riferimento Nifty 50 è crollato del 3,5% nell’ultimo mese, con gli investitori stranieri che hanno scaricato una cifra record di 11,2 miliardi di dollari di azioni indiane in ottobre.
L'operazione arriva poche settimane dopo la tiepida quotazione di 3,3 miliardi di dollari da parte di Hyundai nel suo business indiano, che è stata la più grande IPO in Asia quest'anno. Anche se Swiggy ha leggermente sovraperformato i rapporti di Hyundai, è stata deludente rispetto alle precedenti vendite indiane che hanno attirato febbrili acquisti da parte degli investitori locali.
Operando in più di 600 città dell'India, le perdite di Swiggy sono aumentate dell'8% arrivando a 6,1 miliardi di rupie (72 milioni di dollari) nei tre mesi fino a giugno rispetto all'anno precedente, poiché deve affrontare la forte concorrenza del leader di mercato redditizio e dominante del settore Zomato, come così come i nuovi sfidanti come Zepto.
“Manca ancora un po' di tempo prima che Swiggy riporti una performance forte”, ha detto Karan Taurani, analista di Elara Capital con sede a Mumbai. Ha aggiunto che la valutazione “giusta” della società con uno sconto di circa il 60% rispetto a Zomato lascia poco “rialzo” prima del suo debutto di mercoledì.
Swiggy, dieci anni fa, è stato il pioniere dei servizi di consegna ultraveloci in India, servendo generi alimentari entro 20 minuti nelle città affollate del paese. Questa attività rappresenta il 40% delle vendite di consegna di cibo dell'app e Swiggy ha costruito più di 500 magazzini locali noti come negozi oscuri per consentire una rapida produzione di ordini di piccoli volumi in un raggio ristretto.
Alcuni analisti e gestori di fondi locali avevano avvertito che, nonostante un aumento degli investimenti interni tra le famiglie, il boom delle IPO che ha visto l'India diventare il più grande mercato di quotazione al mondo al di fuori degli Stati Uniti avrebbe avuto difficoltà a essere sostenuto dagli offerenti locali.
“C'è preoccupazione per il mercato delle IPO”, ha affermato Nirgunan Tiruchelvam, responsabile del settore consumatori e Internet con sede a Singapore presso Aletheia Capital, un gruppo consultivo focalizzato sull'Asia.
Le aziende di beni di consumo in India stanno lottando con l’indebolimento della domanda nelle città del paese, mentre l’inflazione persistente e la stretta sul credito al dettaglio da parte della banca centrale colpiscono il potere di spesa degli indiani della classe media.
In una conferenza stampa il mese scorso, l'amministratore delegato di Swiggy, Sriharsha Majety, ha respinto i segnali di conflitto tra i consumatori. “A questo punto non l'abbiamo visto, le aziende hanno dimostrato una forte crescita”, ha affermato.
Negli ultimi anni il settore delle consegne indiano ha visto numerose vittime di alto profilo, come Uber Eats e l’app di corriere locale Dunzo. Quest'ultimo è crollato quest'anno nonostante il sostegno di Reliance Industries, il conglomerato indiano di proprietà di Mukesh Ambani, l'uomo più ricco dell'Asia.
Secondo Axis Capital, Swiggy è rimasta indietro rispetto a Zomato, che è stata quotata in borsa nel 2021, sia nella consegna di cibo che nel commercio rapido. In risposta, Swiggy ha stanziato circa 12 miliardi di rupie dai proventi dell'IPO per espandere la sua rete di dark store, che alimenta il suo braccio di commercio rapido che opera in più di 30 città.
Pur rappresentando ancora una piccola parte del panorama complessivo della vendita al dettaglio dell'India, il commercio rapido ha registrato una crescita esplosiva. La banca d’investimento indiana JM Financial prevede che il settore potrebbe raggiungere i 40 miliardi di dollari entro la fine del decennio, spinto dalla crescente domanda urbana di servizi di consegna convenienti e convenienti.
“Il business della consegna di cibo, gioco di parole, sta generando profitti in altri mercati”, ha affermato Tiruchelvam, sottolineando il successo e la portata della più grande piattaforma di consegna cinese, Meituan.
“Uno è ottimista riguardo all’asset class in un mercato di massa come l’India, dove la penetrazione degli smartphone è in espansione e le infrastrutture per la consegna del cibo stanno migliorando”.