Lun. Dic 11th, 2023

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Gli investitori stanno scuotendo il mercato del venture capital raccogliendo fondi per rilevare start-up che sono state evitate dai venture capitalist, approfittando delle difficoltà economiche per acquisire aziende promettenti a prezzi scontati.

Negli anni fino al 2022, i VC hanno acquisito quote di minoranza in nuove imprese con potenziale di crescita anche se prive di un rapido percorso verso la redditività. I forti aumenti dei tassi di interesse nell’ultimo anno hanno cambiato la situazione, martellando le valutazioni private, costringendo i VC a ritirarsi e lasciando una fascia di start-up a rischio di collasso.

Nuovi gruppi di investimento stanno raccogliendo finanziamenti per decine di milioni di dollari con l’intenzione di acquisire la proprietà di maggioranza e il controllo operativo delle start-up al fine di rilanciare le imprese.

Sebbene sia ancora in una fase iniziale, la tendenza è un ulteriore segnale delle difficoltà che molte aziende devono affrontare a causa del rallentamento degli investimenti di venture capital tradizionali.

Ad esempio, quest’anno gli investitori Oren Peleg e Eyal Malinger hanno fondato Resurge Growth Partners con sede nel Regno Unito con l’obiettivo di raccogliere 120 milioni di euro per acquistare start-up.

Gli investitori veterani, che hanno precedentemente lavorato presso aziende tra cui Oaktree Capital Management di Howard Marks e la società di venture capital Beringea, affermano di aver individuato una lacuna nel mercato e pianificano di effettuare investimenti medi che vanno da 10 a 30 milioni di euro.

Resurge Growth acquisirà start-up con l’obiettivo di fornire un turnaround, sia perché una valutazione precedente era troppo alta e non rifletteva la nuova realtà del mercato, sia perché sono necessari cambiamenti operativi.

“C’è una reale opportunità qui di svolgere un ruolo molto importante, ovvero aiutare le aziende a passare dalla proprietà di venture capital alla proprietà di private equity”, ha affermato Peleg. “Nessuno è disposto a mandare il duro messaggio dicendo che è necessario un reset, e questo sarà il ruolo che giocheremo”.

Anche altri investitori, come Matthew Bradley, stanno abbandonando il capitale di rischio per perseguire acquisizioni di start-up. Bradley, ex chief investment officer della società di venture capital Forward Partners, quotata a Londra, ha lanciato Tikto Capital lo scorso anno per acquisire start-up.

Un’altra azienda, Arising Ventures, con sede a San Francisco, ha cercato di acquisire start-up con modelli di business validi ma in rallentamento della crescita sin dalla sua fondazione nel 2020. L’amministratore delegato Kjerstin Erickson ha affermato che nell’ultimo anno il numero di potenziali accordi è cresciuto cinque volte.

Le opportunità si sono presentate quando “l’azienda ha raccolto più denaro di quanto valesse sul mercato”, ha affermato. “Concluderemo l’affare se pensiamo che ci sia un vero business sotto.”

Quest’anno il gruppo – che è strutturato come una holding piuttosto che come un fondo – ha realizzato un cartellone nel cuore di San Francisco con lo slogan: “Investiamo in seconde possibilità”.

Quest’anno i venture capitalist hanno drasticamente ridotto le attività, investendo solo 73 miliardi di dollari nel terzo trimestre in tutto il mondo. Secondo il ricercatore di mercato PitchBook, questo valore è in calo rispetto ai 106 miliardi di dollari dello stesso periodo dell’anno scorso.

Allo stesso tempo, secondo l’indagine, il numero di start-up finanziate da venture capital che vendono a gruppi di private equity è cresciuto fino al 24% del totale delle uscite negli ultimi due anni, triplicando la percentuale di tali operazioni dal 2006 al 2010. dati dell’agenzia europea di consulenza finanziaria aziendale tecnologica Clipperton.

Tuttavia, anche se aumenta la pressione sulle start-up per la vendita, gli accordi si stanno bloccando mentre i VC litigano sull’opportunità di incassare, secondo Scott Driggs, che si occupa di private equity presso Jefferies.

“Una volta che la porta si chiude e si cristallizzano quelle perdite non si può tornare indietro”, ha detto Driggs.

Gli investitori si aspettano che la domanda per tali acquisizioni aumenterà man mano che il rallentamento persiste e sempre più aziende si trovano ad affrontare una potenziale crisi di liquidità.

“Nel 2024 vedremo molta più domanda per i nostri capitali perché da un lato gli imprenditori si troveranno di fronte a un’opzione; Dovrei vendere questa azienda per rottamazione, dovrei chiudere? Ha detto Malinger di Resurge. “Oppure possiamo fornire un’opzione alternativa per questa azienda.”