Gli investitori interessati ad aderire all'ultimo round di finanziamenti da oltre 6 miliardi di dollari di OpenAI stanno facendo una scommessa senza precedenti: il produttore di ChatGPT diventerà l'azienda di intelligenza artificiale più importante al mondo e varrà migliaia di miliardi di dollari.
La start-up con sede a San Francisco sta finalizzando una nuova raccolta fondi che valuta l'azienda a 150 miliardi di $. Thrive Capital, la società di venture capital di Josh Kushner, ha già fornito almeno 1 miliardo di $ all'azienda nelle ultime settimane, secondo persone a conoscenza dell'accordo.
OpenAI punta a raccogliere altri 5 miliardi di $ o più. Apple, Nvidia e Microsoft, le tre aziende tecnologiche più preziose al mondo, sono in trattative per unirsi al round di finanziamento. Altri che cercano di investire sono Tiger Global, con sede a New York, e il fondo MGX sostenuto dagli Emirati Arabi Uniti, secondo diverse persone a conoscenza delle discussioni. Si prevede che l'accordo si concluderà a breve.
Tuttavia, altri importanti investitori nel settore tecnologico, tra cui Andreessen Horowitz e Sequoia Capital (i principali capitalisti di rischio della Silicon Valley e attuali sostenitori di OpenAI) sono rimasti fuori dal round, secondo fonti a conoscenza della questione.
Gli investitori dell'accordo hanno detto che era molto insolito per la sua scala e struttura. Gli investitori di venture capital come Thrive e Tiger solitamente firmano assegni molto più piccoli per le start-up meno affermate, sperando di ricevere indietro da 10 a 100 volte i loro soldi.
Per ottenere un simile ritorno con OpenAI, la società dovrà crescere nei prossimi anni fino a raggiungere un valore di almeno 1,5 trilioni di dollari, ovvero più grande di Meta, la società madre di Facebook, e di Berkshire Hathaway di Warren Buffett.
Molti sono convinti che lo sarà. “Stiamo parlando del percorso per costruire un'azienda da mille miliardi di dollari”, ha detto un partner di una società di investimento che ha sostenuto OpenAI. “Non penso che sia irragionevole”.
L'avvento dell'intelligenza artificiale generativa ha rappresentato “il più grande premio di piattaforma dai tempi del cloud o di Internet”, del valore economico di diversi trilioni di dollari, hanno affermato.
Nonostante l'enorme portata della raccolta fondi, OpenAI non ha avuto difficoltà ad attrarre domanda, secondo persone a conoscenza dell'accordo. Oltre a firmare il proprio assegno a OpenAI, Thrive sta anche lanciando uno strumento per scopi speciali attraverso il quale altre istituzioni possono acquisire una quota di OpenAI, hanno aggiunto.
Le grandi speranze per OpenAI sono notevoli persino per la Silicon Valley, dove solo una manciata di gruppi Big Tech sono cresciuti fino a diventare giganti da trilioni di dollari. Altri grandi investitori sono scettici sul fatto che l'accordo OpenAI abbia senso dal punto di vista finanziario.
“Come si potrebbe mai arrivare a un ritorno di tipo venture su un investimento di questo tipo?” ha chiesto il responsabile degli investimenti di una fondazione statunitense. “Non sono sicuro di quale sia la matematica lì, o se ci sia della matematica.”
OpenAI, Thrive, Tiger e Sequoia hanno rifiutato di commentare l'accordo. Andreessen non ha risposto a una richiesta di commento. MGX ha affermato di essere “continuamente impegnata in discussioni con partner in tutto il mondo in merito agli investimenti nello spazio tecnologico”.
Per ottenere i ritorni sugli investimenti desiderati, OpenAI dovrà superare la concorrenza feroce delle aziende tecnologiche più ricche del mondo, come Google e Meta. Deve trovare le risorse per addestrare modelli sempre più costosi e gestire la transizione da una start-up caotica e in rapida crescita a un colosso aziendale.
I ricavi di OpenAI sono saliti a circa 3,6 miliardi di $ su base annua dal lancio di ChatGPT quasi due anni fa, secondo persone a conoscenza delle finanze del gruppo. Ma sta ancora bruciando ben oltre 5 miliardi di $ all'anno e “non è vicino al pareggio”, poiché investe in nuovi modelli e prodotti nel tentativo di rimanere un passo avanti rispetto ai concorrenti.
Mentre il costo della formazione di modelli all'avanguardia ha ridotto la concorrenza, obbliga anche le start-up a cercare continuamente nuovi investimenti. Miliardi di capitale in più darebbero a OpenAI un vantaggio su Anthropic e sulla start-up di intelligenza artificiale xAI di Elon Musk, entrambe le quali hanno raccolto round multimiliardari negli ultimi mesi.
“Non credo che ci saranno 20 aziende modello di fondazione, certamente no, a meno che i costi non scendano”, ha affermato un altro investitore in OpenAI. “O vinci o scompari nell'oscurità e diventi MySpace”.
Ancora più importante potrebbe essere stringere legami più stretti con gli investitori strategici.[OpenAI] avere Microsoft, la più grande azienda aziendale del pianeta. Se potessi scegliere un altro partner, sarebbe Apple, la più grande azienda di consumo del pianeta”, ha affermato un investitore dell'azienda.
“Sto entrando in uno scontro a fuoco con Google e Facebook e ho Microsoft e Apple alle spalle. Non è una cosa così negativa dal punto di vista della distribuzione e del branding”, hanno aggiunto.
Altri sono scoraggiati dalla portata esorbitante dell'investimento e hanno paura di essere eccessivamente esposti a una singola azienda. Sia Sequoia che Andreessen hanno investito in xAI piuttosto che puntare tutto su OpenAI.
Inoltre, ci sono preoccupazioni sul fatto che OpenAI possa sostenere la sua crescita aggressiva. L'azienda è stata scossa da una crisi del consiglio di amministrazione lo scorso novembre, in cui l'amministratore delegato Sam Altman è stato prima estromesso e poi reintegrato nell'arco di cinque giorni.
Si stanno discutendo i piani per semplificare la struttura aziendale unica di OpenAI, che è stata messa sotto esame durante quella crisi. L'attuale raccolta fondi non è subordinata a una ristrutturazione, secondo diverse persone a conoscenza della situazione.
OpenAI ha perso diversi ricercatori senior quest'anno, tra cui tre degli 11 co-fondatori del gruppo. È stata anche coinvolta in una serie di battaglie legali, tra cui casi di alto profilo contro Musk, un altro co-fondatore che se n'è andato nel 2018, e il New York Times.
Ci sono anche segnali di tensione nel rapporto del gruppo con Microsoft, che ha impegnato 13 miliardi di dollari in OpenAI e ha legato la sua strategia di intelligenza artificiale al successo della start-up. Le aziende sono sempre più in competizione per i clienti, mentre Microsoft sta costruendo il suo team di intelligenza artificiale per i consumatori sotto la guida del fondatore di Inflection, Mustafa Suleyman, e ha designato OpenAI come “concorrente” nel suo rapporto annuale.
I sostenitori di OpenAI affermano che le difficoltà di crescita dell'azienda sono tipiche di una start-up promettente, paragonandole ai tumulti iniziali di Google e Apple.
Indicano una serie di nuove assunzioni, tra cui Sarah Friar, prima direttrice finanziaria di OpenAI, e un consiglio di amministrazione rinnovato e ricco di esperienza aziendale, come segno di un approccio più sobrio.
“La posta in gioco è alta”, ha detto un investitore. “Ma non c'è mai stata un'azienda che abbia avuto sia una posizione aziendale dominante che una posizione di consumatore dominante all'inizio… questo tipo di attività tende a essere 'il vincitore prende di più': non avrai due ChatGPT sul tuo telefono”.