Forse Rupert Murdoch e AT&T sapevano cosa stavano facendo da sempre. Negli ultimi anni entrambi hanno ridotto le loro ambizioni hollywoodiane. La coppia ha venduto risorse di intrattenimento ad acquirenti desiderosi di combattere nelle guerre di streaming di contenuti. Finora quest’anno, le azioni Fox e AT&T hanno resistito rispetto al calo degli indici di mercato. Altri titani dei media hanno scoperto che il business dei contenuti diretti al consumatore non è solo costoso, ma anche un mercato più piccolo di quanto sperato.

Nella tarda serata di mercoledì, la Disney, che ha acquisito le risorse dello studio Fox, ha riferito di aver registrato 14,4 milioni di nuovi abbonati in streaming al suo servizio Disney Plus, più del previsto. Il giorno successivo le azioni sono aumentate del 6% in risposta. Ma quella crescita è stata costosa. Disney Plus ha registrato una perdita operativa trimestrale di $ 1,1 miliardi su $ 5,1 miliardi di entrate. Il gruppo ha anche ammesso che non raggiungerà le sue prospettive a lungo termine per 260 milioni di abbonati entro il 2024.

Un atto ancora più importante nei media è la Warner Bros Discovery, recentemente battezzata, il risultato dell’acquisizione da parte di Discovery di Warner Media da AT&T per 43 miliardi di dollari nel 2021. La Discovery di fascia media e l’intellettuale Warner difficilmente si sono adattate in modo naturale. Il rapporto debito netto/ebitda di Discovery è cinque volte elevato.

Sembra precario. La nuova compagnia ammette alcuni dolorosi problemi di integrazione, in particolare sul modo in cui vengono rilasciati nuovi spettacoli e film. Le azioni Warner Bros Discovery hanno già perso il 42% quest’anno. Tuttavia, sembra migliore di Netflix, il peggior risultato del gruppo nel 2022.

Nel frattempo, i venditori sono tornati alle loro radici. AT&T si è ritirata nei suoi servizi di telefonia mobile legacy ricchi di flussi di cassa e nelle attività a banda larga. Fox si è concentrata sulle sue tradizionali reti di pay-TV lineari eredità nelle notizie e nello sport. Sebbene i diritti sportivi rimangano costosi, le commissioni di affiliazione e la pubblicità si sono dimostrate sorprendentemente resistenti.

Per artisti del calibro di Disney e Discovery, stare fermi non è mai stata un’opzione. Ma le battaglie in streaming a cui hanno partecipato potrebbero farli riflettere due volte sul costo dell’espansione.