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Il capo di Goldman Sachs, David Solomon, ha avvertito le società private di prestare “grande cautela” prima di decidere di quotarsi in borsa, aggiungendo che la profondità del capitale nei mercati privati ha eliminato per molte la necessità di quotarsi.
“Oggi puoi ottenere capitali privatamente, su larga scala. . . puoi anche ottenere liquidità nei mercati privati. Quindi le ragioni per quotarsi in borsa, quando si raggiunge davvero una scala incredibile, vengono respinte”, ha affermato Solomon al Cisco AI Summit di Palo Alto.
“Se gestisci un'azienda che funziona e sta crescendo, se la rendi pubblica, ti costringerà a cambiare il modo di gestirla e dovresti farlo con grande cautela”, ha aggiunto.
Il ruolo di Goldman come partner fidato per l’IPO è stato al centro della sua attività per anni, ma quel mercato ha subito un rallentamento dal 2021 in risposta all’aumento dei tassi di interesse. La banca fornisce sempre più i propri servizi a grandi aziende tecnologiche private che hanno respinto le offerte pubbliche.
Goldman ha aiutato Stripe a raccogliere 6,5 miliardi di dollari nel 2023, consentendo alla società di pagamenti di rimanere privata più a lungo. Solomon ha affermato che tali accordi fanno parte di “una tendenza secolare più fondamentale e a lungo termine” di contrazione del numero di aziende pubbliche.
Le più grandi start-up, tra cui Stripe, il gruppo di intelligenza artificiale OpenAI e la società di esplorazione spaziale di Elon Musk SpaceX, si sono trattenute dalla quotazione nonostante le valutazioni in aumento di decine e persino centinaia di miliardi di dollari.
Hanno trovato pozzi di capitale sempre più profondi, attingendo a colossi del venture capital come Thrive Capital di Josh Kushner e ai fondi sovrani in Medio Oriente e altrove. Hanno anche trovato il modo in cui i dipendenti possono incassare le loro azioni sul mercato secondario.
In tal modo, hanno coniato un nuovo tipo di “start-up” privata, con le dimensioni e la sofisticatezza di un’azienda pubblica ma priva degli obblighi di controllo e di rendicontazione che derivano dalla vita sui mercati pubblici.
“Non è divertente essere una società pubblica”, ha detto Solomon. “Chi vorrebbe essere un’azienda pubblica?”
Ma data la crescente importanza del capitale privato, ha aggiunto: “Bisogna chiedersi perché abbiamo standard diversi quando ci sono le stesse persone che acquistano cose pubblicamente e privatamente”.
Solomon, capo di Goldman dal 2018, ha parlato anche dell’impatto che l’intelligenza artificiale avrebbe sulle attività della sua azienda e su quelle dei suoi clienti.
Secondo Solomon, la banca conta ora 11.000 ingegneri tra i suoi 46.000 dipendenti e sta utilizzando l’intelligenza artificiale per aiutare a redigere documenti di archiviazione pubblica.
Il lavoro di stesura di un S1 – il prospetto di registrazione iniziale per un’IPO – avrebbe potuto richiedere due settimane per essere completato da un team di sei persone, ma ora può essere svolto al 95% dall’intelligenza artificiale in pochi minuti, ha affermato Solomon.
“L’ultimo 5% ora conta perché il resto è ormai una merce”, ha detto.