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I profitti derivanti dal boom dei chip di intelligenza artificiale sono stati finora limitati a una sola azienda di chip: Nvidia. Il gigante della produzione di chip Intel si sta perdendo qualcosa. Un promettente upgrade da parte della banca d’investimento Mizuho ha spinto il prezzo delle azioni della società al massimo degli ultimi 17 mesi. Ma il catalizzatore non è l’intelligenza artificiale.
Le vendite dei data center e delle unità AI di Intel sono diminuite di oltre il 10% nell’ultimo trimestre rispetto all’anno precedente. Negli ultimi nove mesi, la società ha registrato perdite nette per 985 milioni di dollari. Non c’è da stupirsi che le azioni vengano scambiate a un multiplo di vendita pari a un nono di quello di Nvidia.
Ma Mizuho si aspetta che Intel lanci nuovi prodotti per il mercato dei data center, magari recuperando quote di mercato prese da rivali come Advanced Micro Devices. Una simultanea ripresa delle vendite di PC grazie al rallentamento dell’inflazione potrebbe fornire un rilancio delle entrate. Esiste anche il potenziale per un impulso derivante dal previsto spin-off del business dei gate array programmabili sul campo.
Intel può rivendicare la sfortuna. L’amministratore delegato Pat Gelsinger è subentrato nel 2021 con un piano audace per trasformare l’azienda e costruire nuove fabbriche statunitensi per produrre semiconduttori, noti come fab. L’espansione delle fabbriche locali stimolerà anche il business dei produttori di apparecchiature come Applied Materials. Ma lo sviluppo è costoso e richiede anni. Nel frattempo, l’hype sull’intelligenza artificiale sta incoraggiando i giganti della tecnologia come Microsoft a sviluppare i propri chip che potrebbero competere con i processori Intel.
Sfortunatamente, l’aumento dei costi ha coinciso con un calo del business dei PC centrali di Intel. Il flusso di cassa disponibile è diventato negativo lo scorso anno. Non c’è motivo di aspettarsi che diventi positivo l’anno prossimo o quello successivo, anche se l’azienda punta a una riduzione di 10 miliardi di dollari dei costi annuali.
L’aspetto positivo è la prospettiva di finanziamenti statali. Non è ancora chiaro quanto grande possa aspettarsi una fetta di questo Intel. Ciononostante si prevede che ciò inciderà seriamente sul sussidio di 39 miliardi di dollari stanziato per nuove fabbriche di chip avanzati.