Citigroup ha subito un problema tecnico al culmine del panico del mercato per il coronavirus che l’ha lasciata fare affidamento sulla grazia di una stanza di compensazione degli scambi per impedire alla banca di inadempiere sui pagamenti dei margini per i contratti derivati.
La banca ha avuto un problema con la tecnologia di pagamento, il che significava che era tardi per soddisfare una richiesta di margine da una stanza di compensazione statunitense gestita da Intercontinental Exchange nel marzo 2020, secondo diverse persone che hanno familiarità con la questione.
I dirigenti di derivati hanno detto al FT che i malfunzionamenti che portano a richieste di margine perse sono rari ma non inauditi. L’incidente ha messo in evidenza la misura in cui il sistema finanziario era sotto stress durante il sell-off del mercato all’inizio della pandemia.
Lo snafu tecnologico è stato uno dei tanti in Citigroup negli ultimi anni. Le autorità di regolamentazione statunitensi hanno multato Citi di 400 milioni di dollari nell’ottobre 2020 per “carenze di lunga data” nei suoi sistemi di controllo e rischio.
Nell’estate del 2020, un cosiddetto errore del dito grasso ha comportato il rimborso di un prestito di 900 milioni di dollari ai prestatori del cliente di Citi Revlon, invece del pagamento degli interessi previsto inferiore a 8 milioni di dollari. Quest’anno, un trader della banca ha effettuato operazioni errate su azioni europee, provocando un mini-flash crash.
Chris Edmonds, Chief Development Officer di Ice, ha alluso al problema tecnico di marzo 2020 durante una tavola rotonda del 25 maggio convocata dalle autorità di regolamentazione statunitensi a Washington sull’opportunità di consentire la gestione automatizzata del rischio nei mercati dei futures con leva, rispetto all’attuale sistema più manuale.
Edmonds ha affermato che un sistema automatizzato avrebbe rappresentato un problema nel marzo 2020 per uno dei partecipanti alla discussione a causa di un “problema tecnico”.
“Avevo le chiavi del castello in quel momento, e sarebbe stata una brutta giornata” se Ice avesse dichiarato un default, ha detto. “Sarebbe stato un cataclisma in quel momento. . . Abbiamo scelto di dedicare la giusta quantità di tempo per non dislocare il mercato e creare uno stress maggiore”.
Sebbene non abbia nominato l’istituto in questione, diverse persone che hanno familiarità con la questione hanno chiamato il partito come Citi, che gestisce uno dei più grandi broker di compensazione di derivati a Wall Street con decine di miliardi di dollari in garanzie dei clienti.
“Questa questione è il risultato di un piccolo problema tecnico che è stato rapidamente risolto”, ha affermato la banca in una dichiarazione al MagicTech. “Citi ha sempre mantenuto fondi adeguati per adempiere ai propri obblighi”.
I commenti di Edmonds sono arrivati mentre l’industria ha discusso i meriti di una proposta dell’exchange di criptovalute FTX di applicare i sistemi automatizzati di gestione del rischio che utilizza nel trading di criptovalute ai mercati dei futures altamente regolamentati.
Nei mercati tradizionali, i broker di compensazione raccolgono ogni giorno il margine dai clienti e lo utilizzano per supportare le loro posizioni aperte. Il piano di FTX sostituirebbe l’intermediario con un algoritmo. Una mancanza di margine in un conto cliente attiverebbe automaticamente svendite parziali di posizioni fino a quando non potrebbero essere coperte dal margine disponibile.
Edmonds ha affermato che un sistema automatizzato avrebbe forzato un’inadempienza del margine e il giudizio umano ha impedito al sistema di subire ulteriori stress. Edmonds ha detto che Ice è stato in grado di vedere che si trattava di un problema tecnico e ha dato all’istituto il tempo di correggere il problema.
La CFTC è stata anche informata del piano di Ice di dare alla banca il tempo di correggerlo, secondo due persone a conoscenza della questione.
I sostenitori del modello di FTX osservano che problemi come il problema tecnico di Citi verrebbero affrontati richiedendo a tutti i partecipanti di garantire un’eccessiva garanzia di operazioni. Tuttavia, se il margine dovesse scendere al di sotto dell’importo richiesto, le posizioni inizierebbero a essere liquidate.