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La corsa degli investitori ai titoli di intelligenza artificiale quest’anno ha sopravvalutato il potenziale a breve termine della tecnologia, aumentando i rischi di una “correzione” dei prezzi delle azioni, ha avvertito il colosso della gestione patrimoniale Vanguard.
Joe Davis, capo economista di Vanguard, ha affermato che gli investitori si sono spinti troppo oltre nelle loro scommesse sul potenziale dell’intelligenza artificiale, anche se la tecnologia dimostra di avere effetti simili a quelli del personal computer, la cui adozione a partire dagli anni ’80 ha rivoluzionato la produttività e l’occupazione.
Le osservazioni caute del secondo asset manager mondiale si aggiungono al acceso dibattito tra gli investitori sulla sopravvalutazione dei gruppi che hanno cavalcato l'onda dell'intelligenza artificiale dopo gli enormi guadagni degli ultimi mesi.
“Vediamo circa il 60-65% di probabilità che l’intelligenza artificiale abbia un impatto maggiore del personal computer. Il mercato azionario statunitense oggi valuta circa il 90% di probabilità”, ha affermato Davis, che guida il gruppo strategico di investimento del gestore patrimoniale da 10 trilioni di dollari.
I guadagni di produttività derivanti dai PC e l’ottimismo riguardo al loro potenziale hanno contribuito ad alimentare un potente aumento dei prezzi azionari nella seconda metà della fine degli anni ’90, culminato nello scoppio della bolla delle dotcom nel 2000.
“Da un punto di vista economico siamo più o meno nel 1992, ma dal punto di vista della valutazione di mercato, posso sostenere che siamo nel 1997”, ha aggiunto.
L’impennata delle azioni dei gruppi legati all’intelligenza artificiale è stata il motore chiave di un rally più ampio dei titoli di Wall Street, che ha portato l’ampio indice S&P 500 a salire del 27% quest’anno. Nvidia, che produce chip essenziali per l’intelligenza artificiale, ha guidato circa un quinto dei guadagni dell’S&P 500, balzando di oltre il 180%.
Anche altre grandi società tecnologiche, che hanno fatto grandi scommesse sull’intelligenza artificiale, hanno registrato un rally, mentre gruppi privati come OpenAI, produttore di ChatGPT, si sono assicurati valutazioni elevatissime.
Davis ha avvertito che le aziende più strettamente legate alla corsa agli investimenti nell’intelligenza artificiale potrebbero non finire per essere i suoi maggiori beneficiari, per quanto trasformativa si rivelerà negli anni a venire.
“Sono le aziende al di fuori della tecnologia che effettivamente utilizzano la tecnologia: ospedali, servizi pubblici, società finanziarie”, ha affermato. “Nel frattempo, ci sono nuovi operatori che entrano nel settore dell’intelligenza artificiale, quindi il ritorno sull’investimento nelle società di intelligenza artificiale diminuirà”.
Ha aggiunto: “L’ironia è che anche se la tecnologia è effettivamente trasformativa, si può comunque avere una correzione nei prezzi stessi delle azioni che hanno portato alla trasformazione stessa”.
Davis ha avvertito che è difficile stabilire i tempi di un eventuale ritiro: “Non so se inizierà nel 2025”, ha detto.