Mar. Mar 5th, 2024

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Venticinque anni dopo la bolla delle dotcom, il settore tecnologico sta entrando in una fase frenetica di intelligenza artificiale.

Juniper Networks ha vissuto abbastanza a lungo per prosperare grazie a entrambi. Martedì, Hewlett Packard Enterprise ha annunciato che avrebbe acquisito Juniper per 14 miliardi di dollari, ovvero un vantaggioso premio del 32% rispetto al precedente prezzo di scambio di quest’ultima. HPE spera che gli switch e i router Juniper si adattino perfettamente alla sua offerta hardware e software esistente per i sistemi informatici aziendali.

In particolare, HPE punta ai data center che eseguono applicazioni IA intensive, che i prodotti Juniper possono aiutare a gestire. HPE afferma che la combinazione vale 450 milioni di dollari in sinergie di costo annuali, ovvero quasi un decimo delle entrate di Juniper.

L’acquisizione interamente in contanti è trasformativa per HPE, il cui valore aziendale è di 30 miliardi di dollari. I suoi azionisti, tuttavia, sono preoccupati per l’adeguatezza e la nuova leva finanziaria. Ha perso 2 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato quando è stata annunciata la notizia.

Per Juniper, questo segna la conclusione di un percorso sfrenato come azienda pubblica. Il prezzo di takeout rappresenta un apprezzamento annualizzato rispetto all’offerta pubblica iniziale del 1999 di circa l’8%, escludendo il piccolo dividendo pagato negli ultimi dieci anni.

Tuttavia, quel rendimento simile a quello di un fondo indicizzato smentisce i movimenti estremi del titolo. Al suo apice nel 2000, la capitalizzazione di mercato ha raggiunto i 76 miliardi di dollari. Questo è stato un anno in cui i ricavi hanno raggiunto i 700 milioni di dollari. Nel 2002, il valore delle azioni era sceso a meno di 2 miliardi di dollari.

Juniper faceva parte di un gruppo di produttori di apparecchiature per le telecomunicazioni che avrebbero dovuto essere i principali vincitori dello sviluppo di Internet. Cisco Systems, la stella del lotto, ha raggiunto una capitalizzazione di mercato di 550 miliardi di dollari. Oggi, una Cisco molto più diversificata è scesa a 200 miliardi di dollari. Alla fine alcune società, come Alcatel-Lucent e Brocade, furono acquisite. Altri, come Nortel Networks e Global Crossing, fallirono.

Molti degli altri, tra cui Juniper, Ciena, Corning e JDS Uniphase, hanno continuato a restare nell’oscurità come società pubbliche con capitalizzazioni di mercato multimiliardarie. L’attuale margine di profitto operativo di Juniper, pari al 17%, supera sostanzialmente quello di HPE, a sua volta sopravvissuto a molteplici cicli tecnologici.

L’entusiasmo per l’intelligenza artificiale ha stimolato aziende del calibro del produttore di chip Nvidia, che ora scambia a 22 volte le sue entrate previste per il 2024. Si dice che OpenAI, che è stato appena commercializzato, abbia raggiunto una valutazione sul mercato privato di 86 miliardi di dollari.

Resta da vedere se queste cifre siano fondate su eventuali profitti. Juniper dimostra che anche se le più grandi aspettative non vengono soddisfatte, sotto può esistere un business utile.