Gli investitori ne hanno avuto abbastanza delle grandi visioni e dell’alta retorica che hanno fatto molto per alimentare il boom tecnologico?
Quando le azioni erano in rialzo, sembrava che ogni start-up tecnologica volesse cambiare il mondo. Grandi affermazioni sono state utilizzate per giustificare grandi scommesse. Sono stati anche usati per convincere gli investitori a guardare oltre il presente in perdita – dove spesso non c’era nemmeno un piano su come ottenere un profitto – e concentrarsi invece sugli altipiani soleggiati del lontano futuro.
Al giorno d’oggi, solo le start-up di criptovalute sembrano ancora aggrapparsi con tutto il cuore alla retorica rivoluzionaria, anche se dopo il crollo del mercato avvenuto alla fine dell’anno scorso, anche le e-mail per conto di nuovi progetti di criptovaluta arrivano nella posta in arrivo con un’alzata di spalle quasi di scusa.
Non è chiaro quanto questo rappresenti semplicemente un cambiamento stilistico per adattarsi ai tempi e quanto sia un vero e proprio ritiro dal tipo di assunzione di rischi che ha caratterizzato il lungo boom tecnologico. Il linguaggio che ha lanciato un migliaio di start-up è stato rimodellato. Trovare una nuova retorica – e un approccio di investimento – per abbinare il nuovo stato d’animo è un lavoro in corso.
Uno dei segni più evidenti di questo cambiamento è stata la sorprendente ritirata di Masayoshi Son, l’amministratore delegato di SoftBank che è stato a lungo l’arci-esponente dello stile visionario. Son ha giocato sulla sua reputazione di veggente tecnologico per giustificare alcune delle sue più grandi scommesse, anche quando le sue spiegazioni sono scivolate nel nebuloso.
Un figlio umiliato la scorsa settimana si è dichiarato “vergognato” della gioia che aveva provato per i precedenti guadagni di investimento di SoftBank, molti dei quali esistevano solo sulla carta. Non era chiaro se stesse gettando le basi per un’inversione completa che vedrà uno dei più grandi soggetti di rischio del boom tecnologico adottare una strategia puramente difensiva d’ora in poi, o se la nuova umiltà fosse principalmente per il consumo pubblico mentre SoftBank lecca la sua ferisce e si prepara per la sua successiva iterazione.
Alcuni altri investitori che hanno alimentato il boom, anche se con tifoserie meno esplicite di Son, hanno anche messo in fila i loro mea culpa. Tiger Global, la società di investimento statunitense che ha scommesso più di qualsiasi altra società sulle start-up tecnologiche in fase avanzata, ha rivelato le sue ultime perdite all’inizio di questo mese, compreso che il suo fondo long-only è sceso di oltre il 60% quest’anno. In una lettera agli investitori, ha ammesso di aver sopravvalutato il potere della tecnologia di tenere a bada le forze inflazionistiche nell’economia. Apparentemente, si trattava di credere troppo nella presunta natura trasformativa delle stesse aziende che stava sostenendo.
Se questo nuovo tono di disappunto è all’ordine del giorno, non è stato adottato universalmente.
Quando questa settimana il venture capitalist Marc Andreessen ha rivelato un grande investimento nell’ultima start-up di Adam Neumann, fondatore di WeWork, ha riunito due figure che incarnavano lo stile espansivo del boom tecnologico. Per i loro fan, hanno una visione più chiara della maggior parte delle grandi opportunità offerte dai cambiamenti tecnologici odierni e di conseguenza sono disposti a piazzare scommesse più grandi. Per i loro critici, le loro dichiarazioni radicali rappresentano l’apoteosi dell’hype.
I dettagli sulla nuova società, che sarà coinvolta nel settore immobiliare residenziale, sono scarsi. Ma in un post sul blogAndreessen ha affermato che ciò che era necessario era un “cambiamento sismico” e “ripensare l’intera catena del valore” nella “classe di attività più grande del mondo”.
La Silicon Valley non ha sempre fatto affidamento su tale linguaggio per promuovere idee potenzialmente in grado di cambiare il mondo. Prendi Google annuncio nel 1999 di aver raccolto 25 milioni di dollari nel suo unico round di capitale di rischio. Ha usato le notizie per dichiarare quella che, a posteriori, sembra un’ambizione relativamente modesta: costruire “la migliore esperienza di ricerca sul web”.
È vero che il co-fondatore Sergey Brin ha aggiunto che un motore di ricerca “perfetto” – che Google sperava di essere un giorno – sarebbe in grado di “elaborare e comprendere tutte le informazioni del mondo”. Ma il focus era esattamente su un unico obiettivo tecnologico: migliorare la ricerca.
Nonostante il calo dei titoli tecnologici, le opportunità di investimento a lungo termine nell’ascesa dell’economia digitale non sono cambiate. Ma l’appetito per affermazioni elevate è diminuito, poiché i sostenitori si concentrano su domande a breve termine come se esiste una richiesta dimostrabile per una nuova idea e se ha una solida base economica.
I vincitori in un clima di investimento meno surriscaldato saranno le aziende che tengono d’occhio l’opportunità a lungo termine, ma trovano anche un nuovo modo per comunicare come intendono arrivarci.