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La consegna del cibo è una cosa seria in Cina. Una crescita di 30 volte del mercato ha spinto il valore azionario della più grande piattaforma di consegna on-demand della Cina a 180 miliardi di dollari nel 2021, poiché i blocchi pandemici hanno dato una spinta alle vendite. Il prolungato calo delle azioni di Meituan da allora sembra eccessivo.
Le azioni di Meituan quotate a Hong Kong sono scese di oltre l’80% rispetto al picco del 2021. In parte ciò è dovuto alla debole crescita della spesa al consumo in un contesto di rallentamento economico. Ma la paura più grande è la minaccia che Douyin, la versione cinese originale di TikTok, rappresenta per il settore mentre la sua attività di servizi di consegna di cibo si espande più velocemente del previsto.
Douyin di ByteDance ha rapidamente sviluppato lo scorso anno la sua attività di consegna di cibo per coprire 30 grandi città cinesi, in diretta concorrenza con Meituan. I 750 milioni di utenti attivi giornalieri della piattaforma di brevi video potrebbero rappresentare una forza formidabile.
Negli ultimi anni, la repressione di Pechino su un’ampia gamma di settori ha dimostrato che il sostegno del governo è un fattore determinante per gli utili e la performance azionaria di una società cinese. Essere allineati alle politiche e agli obiettivi del governo si è rivelato una formula vincente.
Essendo una piattaforma online, Meituan è stata presa di mira da una più ampia repressione del settore tecnologico del paese. Ma un cambiamento nella politica del governo per far fronte al rapido invecchiamento della popolazione cinese potrebbe rivelarsi un inaspettato colpo di fortuna per l’azienda.
Le linee guida del governo sulla costruzione di un’economia “d’argento” annunciate la scorsa settimana hanno identificato come priorità l’assistenza ristorazione agli anziani. Le società di consegna di cibo e logistica sono i principali beneficiari delle politiche incentrate sulla consegna dei pasti agli anziani e alle case di cura.
Il fatto che gli utenti anziani cinesi siano esperti di digitale aiuta. L’app di social media più popolare in Cina, WeChat di Tencent, conta più di 120 milioni di utenti di età compresa tra 55 e 70 anni. Man mano che la dimensione totale del mercato cresce, la concorrenza di ByteDance sarà meno una minaccia.
Meituan viene scambiato a soli 16 volte gli utili futuri, il livello più basso dalla sua quotazione nel 2018. La sua valutazione è inferiore alla metà di quella dei concorrenti globali, tra cui DoorDash, un possibile segno di persistenti preoccupazioni sul rischio normativo a seguito della repressione di Pechino sul settore tecnologico.
Ma la sua forte posizione nel settore locale della consegna di cibo, che rappresenta il 70% della quota di mercato, significa che è perfettamente posizionata per raccogliere i benefici della crescita della domanda a lungo termine. Le altre attività dell’azienda, tra cui catering, ride-hailing e prenotazione di viaggi, hanno il potenziale per fungere da copertura finché non lo farà.