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La bolla dell'intelligenza artificiale si sta sgonfiando o sta solo iniziando? Nvidia ha perso quasi mezzo trilione di dollari di valore di mercato azionario nelle quattro sessioni di trading successive ai suoi ultimi guadagni trimestrali, nonostante abbia ampiamente superato le aspettative ufficiali.
Aggiungiamo Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon e Meta, che hanno dominato gli indici del mercato azionario da quando è decollata la mania dell'intelligenza artificiale, e il ritiro degli ultimi due mesi è costato agli investitori 1,8 trilioni di dollari. Tra segnali economici contrastanti e segnali di una rotazione del mercato azionario verso altri settori, l'hype dell'intelligenza artificiale non è più stato sufficiente a trascinare il mercato davanti a sé.
Ma la speranza è eterna. Negli ultimi giorni, è emerso che OpenAI sta cercando una valutazione di oltre 100 miliardi di $ nella sua ultima raccolta fondi, e potenzialmente molto di più. Nonostante un campo affollato di aziende che costruiscono modelli di intelligenza artificiale, le nuove start-up stanno ancora attraendo valutazioni mozzafiato.
E nonostante la battuta d'arresto estiva, la maggior parte dei guadagni del boom dell'IA sono ancora intatti. Le sei più grandi aziende tecnologiche hanno comunque visto la loro capitalizzazione di mercato combinata crescere di quasi 2,9 trilioni di $, o del 27 percento, dall'inizio dell'anno.
Tuttavia, si è verificato un cambiamento di umore e la volatilità sembra diventare la nuova realtà. Nvidia continua a fornire risultati stellari secondo qualsiasi parametro di riferimento normale, ma il periodo di shock e stupore che ha paralizzato Wall Street lo scorso anno è passato e un certo grado di sobrietà sta tornando.
A questo punto era probabile anche una pausa, poiché la corsa all'IA si è scontrata con la realtà aziendale. Dopo l'enorme impennata di spese in conto capitale iniziata all'inizio dell'anno scorso, che ha portato aziende infrastrutturali come Nvidia più in alto, trovare utilizzi economicamente preziosi per tutta la nuova capacità di IA avrebbe sempre richiesto tempo.
La ristrettezza della spesa in conto capitale ha anche reso i guadagni più precari. Solo tre grandi aziende rappresentavano il 49 percento dei crediti commerciali di Nvidia alla fine del suo ultimo trimestre.
Tuttavia, l'azione accattivante nel mercato privato suggerisce che questa è ancora una tecnologia agli inizi. Anche se alcune start-up di IA recentemente pubblicizzate sono affondate, ne stanno emergendo rapidamente di nuove per prendere il loro posto. Ciò non è mai stato più evidente che nel mercato dei grandi modelli linguistici e di altri modelli “fondamentali” su cui è stato costruito il boom dell'IA generativa.
Il rischio per le aziende in questo mercato è che i modelli di base diventino una merce indifferenziata e che i difetti intrinseci della tecnologia, come la sua propensione alle allucinazioni, ne limitino gravemente gli utilizzi. Se così fosse, allora qualsiasi potere di determinazione dei prezzi delle aziende evaporerebbe e si verificherebbe un consolidamento brutale.
Alcuni hanno già chiuso i battenti. I leader di Character. AI, che un anno fa si diceva stesse cercando di raccogliere denaro a una valutazione di 5 miliardi di dollari, sono stati assorbiti da Amazon. Inflection, una volta valutata fino a 4 miliardi di dollari, è stata assorbita da Microsoft.
Ma le ultime notizie sui finanziamenti mostrano che c'è ancora un sacco di soldi nella Silicon Valley a sostegno di una visione alternativa. In parte con il supporto finanziario di Nvidia, la start-up giapponese Sakana AI è stato valutato a più di 1 miliardo di $ nel suo round A questa settimana. Safe Superintelligence, in parte guidata dal co-fondatore di OpenAI Ilya Sutskever e con solo 10 dipendenti, è stata appena valutata 5 miliardi di $ da investitori tra cui Sequoia e Andreessen Horowitz.
Sakana ci ricorda che la proliferazione dei modelli è appena iniziata. In tutto il mondo, la pressione per addestrare modelli locali usando dati locali, mantenendoli sotto controllo locale, è intensa. Inoltre, mentre i grandi modelli hanno prodotto i maggiori progressi tecnici, vengono sostituiti in molte situazioni pratiche da un numero molto più grande di modelli più piccoli che sono stati perfezionati con dati specifici rilevanti per il compito da svolgere.
Nel frattempo, Safe Superintelligence, come suggerisce la seconda parte del nome dell'azienda, è una scommessa sul fatto che un obiettivo molto più grande nel campo dell'intelligenza artificiale sia a portata di mano: un livello di intelligenza artificiale che supera di gran lunga sia lo stato dell'arte attuale, sia l'intelletto umano.
I fondatori della start-up affermano di riuscire a vedere un modo migliore per raggiungere quella che chiamano “la cima della montagna” nell'IA. Cosa ciò comporterà non è chiaro, sebbene ciò avvenga nel bel mezzo di una fervida ricerca tra i ricercatori di IA di modi nuovi e più efficienti di addestrare modelli che minacciano di assorbire esponenzialmente più dati ed energia, nonché nuove tecniche che supereranno i limiti della tecnologia attuale.
Wall Street sta affrontando un periodo di esaurimento dell'IA. Ma a giudicare dai principali nomi del capitale di rischio che si schierano dietro Safe Superintelligence, c'è molto spazio per molto altro clamore sull'IA in arrivo.