Per anni, chiunque cerchi un modello per le aziende di successo potrebbe guardare al mondo della tecnologia e del fintech. Aziende come la pioniera del “compra ora, paga dopo” Klarna – una volta la società tecnologica privata più preziosa d’Europa – ha ottenuto valutazioni enormi, con gli investitori che hanno incanalato denaro nella loro crescita.

Ma poiché l’inflazione aumenta rapidamente e il contesto macroeconomico peggiora, le società non redditizie con un’enfasi sulla semplice crescita del numero dei consumatori sembrano sempre più esposte. La valutazione di Klarna è scesa da $ 46 miliardi a meno di $ 7 miliardi in un round di finanziamento questa estate.

Per gli studenti di economia che hanno raggiunto la maggiore età in un periodo di “perturbatori”, le lezioni dovrebbero essere chiare. L’era del denaro facile è finita e la crescita a tutti i costi non è più un mantra sensato. Le aziende tecnologiche che dominano il futuro devono essere costruite su basi sostenibili.

La necessità di guardare oltre i modi tradizionali di fare le cose riflette in parte le tendenze che precedono la pandemia, una crescente consapevolezza che l’enfasi sul semplice aumento è insufficiente.

“Tradizionalmente, il capitale di rischio è stato orientato alla crescita dei ricavi”, afferma Nalin Patel, analista principale per il capitale privato in Europa, Medio Oriente e Africa presso il fornitore di dati PitchBook. “Si trattava di aumentare su vasta scala per diventare un valore anomalo e dominare un settore”.

Quel modello è stato implementato in tutte le aziende tecnologiche, dai pagamenti alla consegna di cibo e generi alimentari, dove una pletora di aziende si sono combattute per anni, una competizione intensificata dalla pandemia.

Ma questo approccio ha portato a una saturazione eccessiva del mercato. Sebbene i singoli ristoranti possano avere accordi con società di consegna di cibo specifiche, c’è poco da distinguere tra queste ultime attività.

“C’è del buono in quanto potrebbe ridurre i costi per i clienti”, aggiunge Patel. “Ma i punti interrogativi rimangono se si tratti solo di una duplicazione di sforzi. È un’attività a basso margine e devi chiederti se, se ci fosse un consolidamento o solo pochi giocatori, alla fine quelle società hanno maggiori probabilità di avere successo”.

Una donna con in mano una carta Pleo

Lo stesso è stato vero in compra ora, paga dopo, una forma popolare di credito a breve termine. Sebbene ci siano una varietà di giocatori con sfumature tra i loro servizi, stanno tutti combattendo per gli stessi clienti e, in molti casi, lo stesso spazio sulle pagine di pagamento dei rivenditori.

La chiave per le aziende di successo del futuro, afferma Patel, risiede nell’innovazione. “Si tratta di concentrarsi su qualcosa di unico, piuttosto che su qualcosa che è lì solo per crescere e aggiungere a un panorama più ampio”.

Gli investitori sono diventati sempre più avversi al rischio di fronte all’aumento dell’inflazione. Anche quei gruppi di venture capital una volta disposti a separarsi da somme cospicue ora vogliono che le aziende dimostrino di avere un percorso verso la redditività.

Aman Behzad, fondatore e managing partner della società di consulenza fintech Royal Park Partners, afferma che le aziende meglio posizionate per il successo futuro combinano due attributi di diverse generazioni di tecnologia.

“Primo, [it is] quelli con fondamenti solidi come una roccia e una visione a lungo termine”, dice. I leader della Big Tech come Apple e Microsoft si sono dimostrati vincenti dando la priorità ai prodotti che risolvono problemi evidenti, creando al contempo valore per i loro azionisti a lungo termine.

“In secondo luogo, la cultura dello stile di gestione dei ‘tech Darling’ post-2010 è di uguale importanza”, aggiunge Behzad. Trattare bene i migliori talenti e avere la capacità di guidare il cambiamento all’interno delle organizzazioni aiuta le aziende a trattenere le persone migliori e continuare a creare prodotti forti.

Dice che le aziende tecnologiche spesso si concentrano su uno di questi aspetti piuttosto che sull’altro, portando a concentrarsi sulla risoluzione di problemi a breve termine o su pratiche di lavoro aziendali obsolete, ma “le migliori aziende non devono scendere a compromessi”.

I settori che hanno mostrato alcuni dei più promettenti in questo senso sono i fornitori di software e infrastrutture business-to-business, afferma Behzad. Vede aziende come la Thought Machine, società britannica di cloud banking, o il fornitore di carte di pagamento intelligenti Pleo, che combinano i fondamenti del business a lungo termine con la cultura delle start-up moderne.

“Concentrandosi strettamente sui prodotti e servizi migliori della categoria che forniscono valore aziendale, non hanno bisogno di inseguire le tendenze del mercato o integrare le caratteristiche delle parole d’ordine, come a volte fanno altre aziende della loro generazione”, aggiunge.

Patel concorda sul fatto che le aziende B2B sono più adatte in qualche modo al calo della spesa dei consumatori e all’aumento del costo della vita in tutto il mondo. “Le aziende rivolte ai consumatori sono guidate dalla spesa, che può aumentare e diminuire a seconda di come stanno andando l’economia e l’occupazione”, afferma, “mentre il B2B può essere un modello di business ricorrente”.

Indica il round di finanziamento da 160 milioni di dollari della Thought Machine, con sede a Londra, che ha raddoppiato la sua valutazione a 2,7 miliardi di dollari a maggio. Tra gli investitori c’erano banche come Morgan Stanley, JPMorgan e Lloyds Banking Group.

“Le grandi banche sono piene di problemi legati all’infrastruttura IT legacy, che portano a tutti i tipi di inefficienze”, afferma Patel. “Le aziende di software B2B possono essere davvero fondamentali per le attività dei loro clienti.”

Anche se gli studenti potrebbero non avere familiarità con questi marchi come nomi familiari “sexy”, non è una brutta cosa, afferma Behzad. “La visibilità non è il segno del successo: ciò che conta è il fatturato, il modello e la provenienza dei clienti. I casi aziendali dovrebbero essere basati nel qui e ora, non nell’affrontare le esigenze di un mercato ipotetico che ancora non esiste”.