Netflix è stato al centro di due degli scambi più redditizi degli ultimi 12 mesi.

All’inizio di quest’anno, il mercato ha notato che potrebbe guadagnare dal calo delle azioni del gigante dello streaming. È emerso come uno dei preferiti dai venditori allo scoperto durante il suo calo da picco a minimo di oltre il 75%.

Parallelamente, tuttavia, Netflix ha facilitato il popolare commercio del “dramma coreano”. I guadagni di questa strategia suggeriscono che la vendita allo scoperto di Netflix potrebbe essere esagerata.

La strategia è semplice: quando inizia una nuova serie drammatica su Netflix, guarda il primo episodio. Se pensi che abbia le caratteristiche per un successo, acquista azioni della casa di produzione all’apertura del mercato la mattina successiva. Le serie drammatiche sudcoreane sono in genere lunghe 16 episodi e durano otto settimane. Se la serie continua a essere buona come sembrava all’inizio, mantieni la posizione per circa quattro settimane, quando le condivisioni di solito raggiungono il picco. Se i colpi di scena deludono, vendi in anticipo.

Prendi, ad esempio, l’ultimo successo coreano su Netflix: Avvocato Straordinario Woo — un dramma in tribunale con protagonista un avvocato con autismo e una memoria fotografica. La mattina dopo l’inizio dello streaming del primo episodio su Netflix, le azioni della sua casa di produzione AStory hanno iniziato un rally di tre settimane durante le quali sono più che raddoppiate.

Questa tattica può fornire una sovraperformance coerente, anche se di breve durata. Guadagni simili hanno seguito successi precedenti come Patto con l’inferno. Le azioni di ContentreeJoongAng, la società dietro la serie fantasy horror, sono quasi triplicate dopo che il primo episodio è andato in onda su Netflix. Quanto a Gioco del calamaroil dramma distopico che è diventato lo spettacolo più visto di sempre di Netflix, anche le azioni dell’agenzia dell’attore principale sono più che triplicate dopo l’uscita.

A differenza dei titoli meme, questi guadagni hanno una base più solida nei fondamentali. Le emittenti locali, che realizzano serie drammatiche di successo da oltre tre decenni, hanno ampiamente standardizzato il processo di produzione, il che aiuta a contenere i costi. Gioco del calamaroad esempio, costano meno di un quarto delle serie americane Cose più strane produrre per episodio.

L’utile operativo tende a salire bruscamente dopo il lancio di una nuova serie. AStory è aumentato di sette volte nel primo trimestre e ora funziona con margini del 16%. Netflix, relativamente nuovo arrivato nel dramma originale coreano, potrebbe presto condividere la manna poiché inizierà a produrre contenuti locali più originali.

Ha bisogno della spinta. Le sue azioni sono ancora in calo del 60% quest’anno, nonostante un rimbalzo iniziato a maggio, e ha perso 970.000 abbonati nel trimestre fino a giugno. La sua previsione di nuovi clienti è al di sotto delle aspettative per il trimestre in corso. L’Asia-Pacifico è l’unica area in cui Netflix ha aggiunto abbonati, 2,2 milioni di iscrizioni nel primo semestre, mentre ha perso clienti nel resto del mondo.

Ma a parte questo, l’attrazione più grande è che i ritorni sui suoi investimenti in spettacoli in Asia non sono limitati alla regione. Sebbene sia raro vedere contenuti statunitensi nelle prime 10 liste in paesi come Corea e Giappone, Gioco del calamaro e Patto con l’inferno è diventato il programma Netflix più visto al mondo entro pochi giorni dall’uscita.

Gioco del calamaro, che è costato circa 21 milioni di dollari, si dice che abbia creato un valore di quasi 900 milioni di dollari per Netflix. Sia le azioni della società che i dati sull’acquisizione degli abbonati sono aumentati dopo il lancio dello spettacolo.

C’è spazio anche per la crescita. La regione Asia-Pacifico rappresenta quasi la metà della base mondiale di abbonati allo streaming video. Allo stesso tempo, meno della metà delle famiglie della regione ha un abbonamento, rispetto a più di tre quarti delle famiglie statunitensi.

Nonostante i loro legami più stretti con il settore dell’intrattenimento locale, le emittenti e gli streamer della regione faticano a tenere il passo con Netflix sulla distribuzione globale, sull’impatto e sui profitti in streaming. Molti sono ancora in perdita a causa dell’aumento dei costi di acquisizione dei contenuti.

Netflix, d’altra parte, chiuderà l’anno con 1 miliardo di dollari di cash flow gratuito. Si prevede che raddoppierà entro il prossimo anno. Il contenuto rimane la chiave per sopravvivere alle guerre di streaming. In questa battaglia, il denaro è il re.