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La quotazione da 54,5 miliardi di dollari della divisione Arm Holdings di SoftBank ha dato agli analisti buone ragioni per aspettarsi un utile netto positivo del gruppo per il trimestre di settembre. Forse è per questo che Masayoshi Son, fondatore del gruppo di investimenti tecnologici giapponese, non era presente per fornire i risultati con il suo consueto stile drammatico.
Il gruppo ha annunciato una deludente perdita netta di 931 miliardi di yen (6,2 miliardi di dollari). Se SoftBank non riesce a realizzare un profitto con una spinta grande quanto quella di Arm, quando potrà farlo?
Il segmento di punta dei Vision Fund è stato colpito dal calo delle valutazioni degli investimenti tecnologici e dal fallimento di WeWork.
Ci sono alcuni segnali di miglioramento. Ulteriori quotazioni, inclusa la quotazione di Arm, aiutano l’unità Vision Fund a migliorare il proprio profilo di liquidità. L’azienda ha perso 53 miliardi di dollari negli ultimi due anni.
SoftBank ha incassato la sua partecipazione in Alibaba, riducendo così la sua esposizione al rischio geopolitico. Tuttavia, le cessioni rimuovono una rete di sicurezza apprezzata dagli azionisti di SoftBank. Ad esempio, SoftBank ha registrato un profitto nel trimestre di settembre dello scorso anno, grazie in parte alla vendita di azioni Alibaba.
Il momento avrebbe potuto essere migliore se Son avesse voluto trarre profitto dal suo investimento più redditizio. La repressione tecnologica della Cina ha spinto le azioni di Alibaba a scendere del 72% rispetto al picco del 2020.
Le azioni di SoftBank sono scese dell’8% nell’ultimo anno nonostante il crescente interesse per la tecnologia, in particolare per l’intelligenza artificiale. Il multiplo lordo dei suoi fondi sul capitale investito, una misura del valore generato da un investimento di private equity, poiché gli investimenti realizzati è pari a 1,8 volte, sottoperformando concorrenti come EQT della Svezia.
Il multiplo del capitale investito sull’investimento di SoftBank in Arm è poco più di 3 volte, ben lontano da una cifra di Alibaba di oltre 1300 volte. A giugno i fondi SoftBank hanno subito una perdita sul valore del 72% delle società in portafoglio.
Gli investitori possono solo sperare che Son fosse assente alle presentazioni dei risultati perché stava cercando una rete di sicurezza per sostituire Alibaba.