‘Tempesta perfetta’ cancella quasi $ 400 miliardi di sconto dal valore dei grandi gruppi di media statunitensi quest’anno

Le più grandi società di media statunitensi hanno perso collettivamente quasi $ 400 miliardi di valore di mercato quest’anno, poiché le preoccupazioni per la recessione, il rallentamento della pubblicità e le tendenze del pubblico post-pandemia hanno innescato una “tempesta perfetta” per Netflix e i suoi colleghi.

I grandi titoli dei media statunitensi sono diminuiti in media del 35% dall’inizio dell’anno, rispetto a un calo del 13% dell’indice S&P 500, con una conseguente perdita totale di $ 380 miliardi di capitalizzazione di mercato.

Anche dopo una leggera ripresa nelle ultime settimane, i prezzi delle azioni dei più grandi gruppi mediatici – Disney, Netflix, Comcast, Spotify, Roku, Fox, Paramount, Warner Bros Discovery, The New York Times e News Corp – si sono dimezzati in media rispetto a massimi storici raggiunti durante la pandemia di coronavirus, secondo l’analisi del MagicTech.

Dirigenti e analisti hanno accusato una confluenza di fattori per lo scoppio della bolla alimentata da Netflix nei titoli dei media.

Man mano che gli Stati Uniti e altri paesi emergono dalla pandemia, le persone trascorrono più tempo fuori e meno tempo a casa a guardare i loro schermi. Allo stesso tempo, Netflix ha rivelato che la sua crescita decennale si è bloccata, spaventando gli investitori per la salute dell’intero settore.

Questi problemi hanno coinciso con i più ampi timori di una recessione negli Stati Uniti, poiché le banche centrali alzano i tassi di interesse per domare l’aumento dell’inflazione e gli americani devono far fronte a bilanci familiari più ristretti.

La pubblicità, in genere la prima voce di spesa che le aziende tagliano in una fase di recessione, sta già rallentando, come evidenziato dai risultati del secondo trimestre di Snap, Meta e Google.

“Quanto sta rovinando la traiettoria la pandemia? Quanto costa l’economia? Quanto le persone vogliono stare di più fuori? Ci sono così tanti fattori in questo momento”, ha affermato Rich Greenfield, analista di LightShed. “Lo definirei quasi la tempesta perfetta per far esplodere la storia in streaming”.

Le aziende che si affidano maggiormente allo streaming e alla pubblicità per le entrate sono state le più colpite.

Le azioni di Roku, che si è fatta un nome vendendo dispositivi di streaming ma ora genera maggiori entrate dalla pubblicità sui suoi canali, sono diminuite del 65% quest’anno e dell’83% rispetto al massimo storico raggiunto nel luglio 2021.

“Stiamo vedendo inserzionisti preoccupati per una possibile recessione e quindi li stiamo vedendo ridurre la loro spesa”, ha detto agli investitori la scorsa settimana l’amministratore delegato di Roku Anthony Wood.

Michael Nathanson, della società di consulenza mediatica MoffettNathanson, ha dichiarato: “[Roku’s] la recente serie di risultati, come molti altri negli ultimi anni, è stata sostenuta dalla massiccia accelerazione dello streaming video che ora è svanita con l’apertura del mondo”.

“Stiamo vivendo la prima recessione della pubblicità digitale”, ha aggiunto Nathanson, dopo una bolla pubblicitaria online alimentata dalla pandemia “come non abbiamo mai visto prima”.

Netflix è andato al secondo posto peggiore dopo Roku. Le sue azioni sono diminuite del 62% quest’anno e sono scese del 67% dai massimi di novembre. Spotify, un altro pioniere dello streaming, che ricava la maggior parte dei suoi soldi dagli abbonamenti, è sceso del 49% quest’anno.

Dopo un decennio di crescita vertiginosa dei clienti, Netflix ha perso abbonati per due trimestri consecutivi, stimolando una fondamentale rivalutazione del settore di cui è stato pioniere.

Gli investitori erano stati in precedenza entusiasti della crescita di Netflix, rendendo l’azienda uno dei titoli di maggior successo del decennio, insieme a Facebook, Amazon e Google. Hanno trattato Netflix come un titolo tecnologico, premiando la sua rapida crescita a scapito del profitto.

Altri gruppi multimediali, come Disney, hanno copiato il modello Netflix con i propri servizi di streaming. In tal modo, sono stati premiati con un rapporto prezzo/guadagno multiplo simile a quello di Netflix e delle società tecnologiche. In media, alla fine dello scorso anno, i maggiori gruppi mediatici statunitensi hanno scambiato a un multiplo di 49 volte gli utili inferiori. Ora quel multiplo è sceso a 19 volte.

I gruppi mediatici che ancora operano principalmente nei tradizionali business della televisione e del cinema hanno avuto la meglio. Le tariffe di ritrasmissione – i pagamenti che le compagnie via cavo effettuano per trasportare i contenuti delle emittenti – sono più stabili della pubblicità perché i contratti sono spesso vincolati per anni.

Fox, che ricava la maggior parte dei suoi soldi dalle tasse di ritrasmissione per i suoi canali di notizie e sport via cavo, quest’anno è scesa solo del 9% e del 24% rispetto al massimo storico dell’anno scorso.

La Disney, che guadagna miliardi di dollari all’anno dai parchi a tema e dai biglietti per i suoi film di successo, oltre allo streaming, quest’anno è scesa del 30%. L’anno scorso il gruppo era stato scambiato a un multiplo di oltre 100 volte i suoi guadagni. Ora viene scambiato a 45 volte i guadagni.

Greenfield di LightShed ha dichiarato: “C’è stato un cambiamento piuttosto massiccio dal credere nel futuro dello streaming al riconoscimento che . . . il futuro dello streaming non è così redditizio o prezioso come la gente aveva pensato.