Il ripristino della valutazione tecnologica ha raggiunto una pausa. È in corso un mini-rimbalzo, guidato da alcune delle più grandi aziende, tra cui Apple. Se il 2021 è stato un anno record per investimenti in capitale di rischio e capitalizzazioni di mercato multitrilioni di dollari e il 2022 è stato l’anno peggiore per le azioni dalla crisi finanziaria, il 2023 sarà l’anno della ripresa o del ridimensionamento?

È improbabile che le offerte pubbliche iniziali riprendano presto. Secondo Dati EY. La società di social media Reddit, la start-up di consegna di generi alimentari Instacart e Fintech Stripe stanno aspettando dietro le quinte. Ma i fattori che hanno prosciugato il mercato delle IPO sono ancora per lo più intatti. L’inflazione potrebbe aver raggiunto il picco, ma si prevede che i tassi di interesse continueranno a salire.

Anche se le previsioni di una recessione economica si sono attenuate, l’aumento dei tassi pesa sulle società che registrano una crescita elevata ma nessun profitto. Ciò include le azioni quotate. Lo scorso anno le società di software-as-a-service aziendali hanno perso più di due anni di guadagni di mercato. Ma le valutazioni sono ancora elevate su alcuni parametri. Prendi Datadog, che fornisce strumenti per monitorare le prestazioni e le negoziazioni a 69 volte gli utili previsti. O la società di analisi dei dati Palantir, che commercia su 47 volte le previsioni p/e.

L’indice Nasdaq ad alto contenuto tecnologico rimane al di sopra dei livelli pre-pandemia. Per convincere gli investitori che i prezzi non devono scendere ulteriormente, aspettatevi ulteriori annunci di tagli di posti di lavoro e altre misure di riduzione dei costi quest’anno. Anche dopo i licenziamenti dello scorso anno, molte aziende rimangono molto più grandi di quanto non fossero prima della pandemia. Meta, ad esempio, ha annunciato a novembre che avrebbe tagliato 11.000 posti di lavoro. Tuttavia, dopo questa riduzione, l’organico è ancora superiore del 50% rispetto all’inizio del 2020.

Invece, il 2023 potrebbe essere un anno di riacquisti di azioni proprie. Le aziende con grandi saldi di cassa devono mostrare i propri poteri se vogliono differenziarsi dal resto del branco. Apple ha speso più di 550 miliardi di dollari per riacquistare le proprie azioni negli ultimi dieci anni. Per mantenere lo slancio di ripresa dei prezzi, sarà necessario continuare a spendere.