I numeri sono difficili, quindi dover radunare venti diversi enti statistici nazionali è un lavoro poco invidiabile.

Tuttavia, siamo rimasti sorpresi dall’approccio adottato da Eurostat, gli araldi dei dati della Commissione europea con sede in Lussemburgo, nei confronti dei dati flash sull’inflazione di questo mese.

Il pubblicazione afferma che la crescita annua dei prezzi è rallentata all’8,5%, una buona percentuale al di sotto del consenso (8,9% per Bloomberg, 9% per Reuters).

Ma c’è un avvertimento piuttosto grande. Per il rilascio:

I dati per la Germania per gennaio 2023 non erano disponibili in tempo per la pubblicazione a causa di problemi tecnici di elaborazione dei dati in Germania. Pertanto, l’IPCA dell’area dell’euro è stato calcolato utilizzando le stime di Eurostat per la Germania.

Tl;dr:

Jack Allen-Reynolds, economista europeo senior presso Capital Economics, ha affermato che la mancanza di dati tedeschi è insolita. “Faccio questo lavoro da sette o otto anni e non ho mai visto qualcosa di simile prima”, ha detto. “Eurostat definendolo un ‘problema di elaborazione dei dati’ non ci dice assolutamente nulla”.

E la Germania è, sai, non il meno importante uno da perdere.

Linee guida di Eurostat su come viene calcolata l’inflazione dice “ogni paese ottiene un peso che corrisponde alla sua quota di spesa per consumi sul totale del gruppo”. La Germania è di gran lunga la più grande. Ecco la relativa tabella:

Il reverse engineering dei numeri, calcola Allen-Reynolds (diciamo che l’ultima parte rapidamente cinque volte) Eurostat ha stimato una cifra da qualche parte vicina all’8,6%.

Anche Oliver Rakau di Oxford Economics è un 8,6 per centro:

Goldman Sachs pensa che l’ipotesi di Eurostat fosse leggermente inferiore, ma concorda sul fatto che è in arrivo una revisione:

Sulla base dei dati pubblicati, stimiamo che il tasso di inflazione di gennaio implicito per la Germania sia dell’8,3% anno su anno, ben al di sotto del 9,6% anno su anno di dicembre e delle aspettative di consenso del 10,2% anno su anno. Ci aspetteremmo quindi che la stampa finale dell’IPCA venga rivista al rialzo rispetto al numero odierno, limitando la sorpresa al ribasso dell’inflazione complessiva.

Non è stato un mese semplice. Carsten Brzeski, responsabile macro globale di ING ed esperto di tutto ciò che riguarda la Germania, ha affermato che i guru delle statistiche di Wiesbaden potrebbero anche aver avuto problemi a districare gli effetti dei sussidi energetici del governo che dovrebbero essere pagati alle famiglie a marzo, ma che coprono la spesa dei consumatori durante i mesi invernali .

“Un declino [in the inflation number] avrebbe senso solo se l’ufficio di statistica avesse applicato retroattivamente l’effetto del sussidio”, ha detto Brzeski. “Avevo pensato che non l’avrebbero fatto.”

Abbiamo contattato Eurostat, che afferma di non poter condividere i dettagli sui “problemi tecnici di elaborazione dei dati” che si verificano in Germania. Un portavoce ha detto ad Alphaville:

Quando uno Stato membro non ha fornito i dati flash IPCA completi in tempo per la prevista pubblicazione della stima flash IPCA, Eurostat produce un indice stimato, non ritardiamo la pubblicazione.

Non pubblichiamo la stima per la Germania. La produzione e la diffusione di statistiche e indicatori nazionali è effettuata dall’Istituto nazionale di statistica del paese.

Il calcolo degli indici stimati utilizza un modello statistico per il paese considerato. Questo modello statistico si basa su:

— Le serie temporali dell’IPCA per il paese in questione.

— I dati sui prezzi dell’energia del Weekly Oil Bulletin sul sito web della DG ENER (https://energy.ec.europa.eu/data-and-analysis/weekly-oil-bulletin_en). Questi dati vengono utilizzati per stimare gli indici dei prezzi della benzina, del gasolio e del gasolio da riscaldamento.

— Eventuali indici per altre parti del paniere dei consumatori che il paese in questione è stato in grado di fornire (nel caso della Germania, per circa il 18% del paniere, tra cui, soprattutto, pacchetti vacanze, automobili e sigarette).

La Germania ha fornito pesi preliminari per l’IPCA 2023, che sono stati utilizzati nella stima.

Il problema, a quanto pare, risiede nell’Ufficio federale di statistica tedesco, noto anche come Destatis.

Brzeski ci ha detto di aver sentito parlare di problemi con la raccolta dei dati:

Abbiamo agenzie statistiche regionali che raccolgono dati sull’inflazione che vengono poi aggregati dal [central] ufficio di statistica. Apparentemente un paio di uffici regionali hanno avuto alcuni problemi nel raccogliere i dati: si dice che non siano stati in grado di inserire i dati nel sistema.

Tuttavia, il problema chiave sembra essere stato piuttosto banale. Un portavoce di Destatis afferma che si è trattato davvero di un vecchio errore informatico. Hanno detto ad Alphaville che i funzionari avevano riscontrato un problema di programmazione relativo allo spostamento dell’indice di inflazione dall’utilizzo del 2015 al 2020 come base dei prezzi, ma hanno rifiutato di fornire ulteriori informazioni.

Un orario di rilascio per le cifre sarà annunciato venerdì mattina, ci è stato detto, con il rilascio previsto nella “prossima settimana”. Nel frattempo, l’inflazione di gennaio in Germania è… qualunque cosa tu voglia che sia.

Ulteriori letture
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