Sab. Mag 18th, 2024
La BCE avrà bisogno di ulteriori tagli dei tassi se la Fed si tira indietro, afferma il policymaker

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È probabile che la Banca Centrale Europea abbia bisogno di ulteriori tagli dei tassi di interesse se i costi di indebitamento globali saranno spinti al rialzo dalla Federal Reserve americana che mantiene la sua politica monetaria restrittiva, ha detto uno dei principali policymaker della zona euro.

Lo ha detto Fabio Panetta, capo della Banca centrale italiana un discorso giovedì che se la Fed mantenesse i tassi invariati più a lungo di quanto i mercati si aspettano, o addirittura li aumentasse, ciò “probabilmente rafforzerebbe le ragioni per un taglio dei tassi”. [by the ECB] anziché indebolirlo”.

I commenti di Panetta si scontrano con gli avvertimenti degli altri decisori dei tassi della BCE che dovrebbero evitare di divergere troppo dalla Fed e sottolineano come i dubbi sulla direzione della politica monetaria statunitense stiano creando tensioni in Europa.

Gli investitori hanno ridimensionato le loro scommesse su quante volte la Fed taglierà i tassi quest’anno dopo che il suo presidente Jay Powell ha affermato che i costi di finanziamento dovrebbero rimanere ai massimi di 23 anni più a lungo del previsto perché l’inflazione statunitense si sta rivelando più vischiosa del previsto.

Alcuni trader stanno addirittura scontando un aumento dei tassi da parte della Fed nei prossimi 12 mesi.

La BCE ha segnalato che è molto probabile che inizi a tagliare il tasso di deposito di riferimento dal massimo storico del 4% nel prossimo incontro politico del 6 giugno, a condizione che le pressioni sui prezzi continuino ad attenuarsi in linea con le sue previsioni.

Ma il nervosismo per un atteggiamento più restrittivo della Fed ha spinto al rialzo i rendimenti obbligazionari in Europa mentre gli investitori ridimensionano il numero di tagli dei tassi della BCE che si aspettano quest’anno.

Panetta ha dichiarato ad un evento della BCE a Francoforte che è una “questione importante” fino a che punto la politica della banca centrale potrebbe divergere da quella della Fed, e ha messo in guardia dai pericoli derivanti dal non riuscire a tenere conto delle “potenti ricadute” dai mercati obbligazionari statunitensi dominanti. a quelli del resto del mondo.

“Se i mercati si aspettano che i tassi di interesse scendano ma la Fed li mantiene invariati – ad esempio sulla base di forti dati sull’inflazione – il resto del mondo si trova ad affrontare una stretta monetaria inaspettata”, ha affermato. “Un inasprimento negli Stati Uniti ha un impatto negativo sull’inflazione e sulla produzione nell’eurozona”.

Ha aggiunto che “i rischi al ribasso per le prospettive implicano che la BCE dovrebbe considerare la possibilità che la politica monetaria possa diventare 'troppo restrittiva' in futuro”.

I suoi commenti sono stati supportati dalle stime della banca francese BNP Paribas secondo cui se i rendimenti obbligazionari europei fossero aumentati di mezzo punto percentuale a causa delle ricadute dei mercati statunitensi, sarebbe necessario un ulteriore taglio dei tassi di 0,2 punti percentuali da parte della BCE per compensare l’impatto di una stretta monetaria. condizioni finanziarie.

Tuttavia, altri membri del consiglio direttivo della BCE per la fissazione dei tassi hanno espresso preoccupazione riguardo all’impegno a un ulteriore allentamento dopo giugno a causa del rischio che ciò causerebbe un deprezzamento dell’euro, aumentando così l’inflazione spingendo verso l’alto i prezzi delle importazioni.

“Sarei decisamente favorevole ad un taglio dei tassi a giugno”, ha detto mercoledì il capo della banca centrale tedesca Joachim Nagel. “Tuttavia, un passo del genere non sarebbe necessariamente seguito da una serie di tagli dei tassi”.

Il capo della banca centrale austriaca Robert Holzmann ha dichiarato: “Troverei difficile se ci allontanassimo troppo dalla Fed”.

Il vicepresidente della Bce Luis de Guindos ha detto a Le Monde questa settimana che la banca centrale “dovrebbe tenere conto dell’impatto dei movimenti dei tassi di cambio”.

Ha inoltre affermato che la divergenza transatlantica sui tassi potrebbe innescare maggiori “flussi di capitale” dall’Europa agli Stati Uniti, nonché aumentare i rischi per il settore bancario.