Un taglio dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve la prossima settimana è visto quasi come una certezza nei mercati, quindi gli investitori si concentreranno sulle previsioni economiche della banca centrale americana.
I trader di futures ora assegnano una probabilità di circa il 90% di un taglio di un quarto di punto mercoledì – il terzo quest’anno da parte della Fed – a seguito dell’evidenza di un rallentamento del mercato del lavoro e dei recenti commenti accomodanti da parte dei decisori dei tassi.
Il presidente della Fed di New York, John Williams, ha dichiarato a fine novembre che i costi di finanziamento potrebbero diminuire “nel breve termine” senza mettere a repentaglio gli obiettivi di inflazione della Fed.
Anche i dati sul mercato del lavoro pubblicati dalle aziende private nelle ultime settimane suggeriscono che le assunzioni negli Stati Uniti sono rallentate. Secondo i dati ADP pubblicati questa settimana, a novembre gli occupati nel settore privato sono diminuiti di 32.000 unità, il livello più alto dal 2023.
Mercoledì la Fed pubblicherà inoltre le sue ultime proiezioni su inflazione, crescita e tassi di interesse nei prossimi anni. Questo sondaggio darà agli investitori un’idea di ciò che i politici vedono come il percorso da seguire per i tassi il prossimo anno. Il mandato di Jay Powell come presidente della Fed scade nel maggio 2026, dopodiché sarà sostituito da un candidato scelto dal presidente Donald Trump. Attualmente si prevede che si tratti di Kevin Hassett, un lealista di Trump che si prevede sosterrà la riduzione dei tassi nel prossimo anno.
Gli investitori seguiranno attentamente anche qualsiasi discussione sul bilancio della Fed. Questo mese la banca centrale ha concluso il suo programma di restrizione quantitativa della durata di due anni, in base al quale ha ridotto la quantità di titoli del Tesoro detenuti. Kate Duguid
Le politiche “anti-involuzioniste” di Xi Jinping aiutano a combattere la deflazione?
Martedì gli investitori osserveranno attentamente i dati sull'inflazione cinese di novembre per cogliere gli ultimi segnali di come il governo si sta comportando nella sua campagna cosiddetta anti-involutiva.
I politici cinesi sono alle prese con un problema di eccesso di produzione e di sovraccapacità nell’economia, qualcosa che Pechino ha soprannominato “involuzione”, e che ha alimentato una deflazione persistente nella seconda economia più grande del mondo.
Quest’anno il governo ha lanciato una campagna per affrontare il problema, mettendo in guardia contro investimenti eccessivi, sviluppo sprecato e concorrenza aggressiva sui prezzi. I primi segnali di successo sono stati riscontrati nei dati sull’inflazione di ottobre, che hanno mostrato che è andata sopra lo zero per la prima volta da giugno, con un valore su base annua dello 0,2%.
Gli economisti intervistati da Reuters si aspettano che l'indice dei prezzi al consumo a novembre sia salito ulteriormente allo 0,9%. Si prevede che l'indice dei prezzi alla produzione rimarrà bloccato in territorio negativo al meno 2,1%.
Lynn Song, capo economista per la Grande Cina presso ING, ha affermato di aspettarsi che i dati mostrino una continuazione del ritorno in territorio positivo per l'indice dei prezzi al consumo, in aumento allo 0,5% su base annua.
“L’effetto frenante dei prezzi dei prodotti alimentari sta iniziando a svanire, il che dovrebbe combinarsi con il recente slancio al rialzo dei prezzi dei prodotti non alimentari per aumentare l’inflazione complessiva”, ha affermato Song.
Sebbene l’inflazione rimanga indubbiamente bassa, Song ha sottolineato che questi dati incrementali positivi sono cruciali per i mercati cinesi. “Prevenire che una mentalità deflazionistica si stabilizzi è importante per mantenere sana la traiettoria dei consumi e degli investimenti a lungo termine”, ha affermato. Emily Herbert
Il Regno Unito è tornato a crescere a ottobre?
I dati sul PIL britannico di venerdì forniranno agli investitori un'indicazione più chiara sullo stato di salute dell'economia nel periodo precedente al tanto atteso Bilancio del mese scorso.
Gli economisti intervistati da Reuters prevedono che la produzione economica sarà cresciuta dello 0,1% in ottobre, in miglioramento rispetto a settembre, quando si era inaspettatamente ridotta della stessa quantità. Si prevede che la crescita del PIL nell’anno fino a ottobre sarà dell’1,4%, in aumento rispetto all’1,1% del mese precedente, e stabile nei tre mesi fino a ottobre, in calo rispetto alla leggera crescita dello 0,1% nei tre mesi fino a settembre.
“I dati delle indagini suggeriscono che l’economia ha rallentato leggermente rispetto al budget….[but this]potrebbe essere semplicemente una conseguenza del cattivo sentiment, piuttosto che di un reale rallentamento dell’attività. I dati sul PIL reale della prossima settimana forniranno informazioni chiave per capire meglio se il rallentamento economico è reale”, ha affermato Tomasz Wieladek, capo macro stratega europeo di T Rowe Price.
Mentre si prevede che la Banca d’Inghilterra taglierà i tassi di interesse – attualmente al 4% – nella sua riunione di fine mese, dati sul PIL più forti del previsto potrebbero rendere meno probabili ulteriori tagli nel 2026, ha aggiunto Wieladek.
I trader scontano una probabilità del 90% circa di un taglio del tasso di un quarto di punto alla riunione della banca centrale di fine mese, secondo i livelli impliciti nei mercati degli swap, così come un secondo taglio entro aprile o giugno. Rachel Rees