La missione della Cancelliera Rachel Reeves di rilanciare il tasso di crescita della Gran Bretagna è andata in crisi venerdì, quando l'economia britannica si è inaspettatamente contratta dello 0,1% in ottobre, la seconda contrazione consecutiva.
I conservatori hanno accusato Reeves di indebolire l’economia e di spaventare gli affari con la minaccia di aumenti delle tasse, mentre il cancelliere ha ammesso che gli ultimi dati sono “deludenti”.
La variazione mensile del PIL, pubblicata dall'Ufficio per le statistiche nazionali, è stata inferiore alle previsioni di espansione dello 0,1% formulate dagli economisti intervistati da Reuters. Ha fatto seguito ad una contrazione dello 0,1% nel mese precedente.
I dati suggeriscono che l’economia si è contratta anche prima del budget di aumento delle tasse da 40 miliardi di sterline di Reeves il 30 ottobre.
Anche se le imprese erano preparate all'aumento delle tasse, molte aziende hanno affermato che l'aumento di 25 miliardi di sterline della previdenza sociale dei datori di lavoro da parte del Cancelliere avrà un impatto sulle assunzioni e potrebbe portare a prezzi più alti.
La fase preparatoria al Bilancio è stata avvolta da una cupa retorica politica da parte di Reeves e sembra aver indebolito la fiducia dei consumatori e delle imprese. Il cancelliere ha affermato che i conservatori le hanno lasciato “la peggiore eredità dalla seconda guerra mondiale”.
La sterlina è scesa dello 0,2% rispetto al dollaro a 1,265 dollari. Il rendimento del gilt a due anni, che si muove in modo inverso rispetto ai prezzi, è salito di 0,01 punti percentuali al 4,28%.
I dati sottolineano la sfida economica per il nuovo governo laburista, che ha vinto le elezioni generali del Regno Unito a luglio con l’impegno manifesto di “garantire la massima crescita sostenuta nel G7”.
Se la crescita continuasse a essere inferiore alle aspettative, potrebbe anche mettere in dubbio i calcoli fiscali di Reeves e la sua promessa di questo mese ai leader aziendali di non “tornare con più prestiti o più tasse”.
L’Office for Budget Responsibility ha dichiarato in ottobre che Reeves si era lasciata un margine di soli 9,9 miliardi di sterline rispetto al suo impegno di pareggiare il bilancio attuale entro il 2029-2030.
Gli alleati di Reeves hanno insistito sul fatto che la cancelliera è stata costretta a prendere decisioni difficili nel suo Bilancio e che le riforme a lungo termine in settori come le pensioni e la pianificazione avrebbero sostenuto una crescita più forte.
“Anche se i dati di questo mese sono deludenti, abbiamo messo in atto politiche per garantire una crescita economica a lungo termine”, ha detto Reeves venerdì.
I conservatori hanno affermato che le scarse cifre sulla crescita riflettevano l'impatto sugli affari della cupa retorica post-elettorale di Reeves sull'economia.
Mel Stride, cancelliere ombra, ha dichiarato venerdì: “Non c’è da meravigliarsi che le aziende stiano lanciando l’allarme. Questo calo della crescita mostra il duro impatto delle decisioni del cancelliere e delle continue critiche all’economia”.
I dati di venerdì indicano un inizio debole per il quarto trimestre, dopo che la crescita economica annuale è rallentata allo 0,1% nei tre mesi fino a settembre, in calo rispetto allo 0,5% del trimestre precedente.
Paul Dales, capo economista britannico presso Capital Economics, ha osservato che l’economia è cresciuta solo in uno dei cinque mesi fino a ottobre, e che la produzione è ora inferiore dello 0,1% rispetto a prima che il partito laburista salisse al potere.
“Ciò suggerisce che non è solo il Bilancio a frenare l'economia”, ha affermato. “Invece, l’effetto frenante derivante dall’aumento dei tassi di interesse potrebbe durare più a lungo di quanto pensassimo”.
Capital Economics ha rivisto al ribasso le sue previsioni di crescita per il 2025 dall'1,6% all'1,4% dopo la pubblicazione dei dati di venerdì.
La scorsa settimana l’OCSE ha tagliato le sue previsioni di crescita per il Regno Unito nel 2024 allo 0,9% dall’1,1% previsto a settembre a causa dei dati più deboli in arrivo.
Tuttavia, si prevede che la crescita acceleri all’1,7% nel 2025. Questa cifra è più debole dell’espansione prevista del 2,4% per gli Stati Uniti, ma più forte dell’1,3% per l’Eurozona.
Secondo i dati ONS di venerdì, la produzione nel dominante settore dei servizi non ha registrato alcuna crescita in ottobre, con la produzione in contrazione dello 0,6% e l'edilizia che ha registrato un calo dello 0,4%.
“Il rischio di una contrazione trimestrale [in the final three months of the year] non è più trascurabile”, ha affermato Sanjay Raja, economista della Deutsche Bank, sottolineando che una possibile guerra commerciale quando il presidente eletto Donald Trump rientrerà alla Casa Bianca rappresenta un significativo ostacolo esterno.
Il direttore delle statistiche economiche dell’ONS, Liz McKeown, ha dichiarato: “L’estrazione di petrolio e gas, i pub, i ristoranti e la vendita al dettaglio hanno tutti avuto mesi deboli, parzialmente compensati dalla crescita delle telecomunicazioni, della logistica e degli studi legali”.
I dati separati pubblicati venerdì dalla società di ricerca GfK mostrano che la fiducia dei consumatori è rimasta bassa a novembre, salendo di solo un punto a meno 17 a dicembre.
L'ONS ha riportato commenti contrastanti da parte delle imprese in merito al Bilancio. Quelli colpiti negativamente hanno detto che il fatturato è stato colpito mentre i clienti aspettavano gli annunci del Cancelliere.
Tuttavia, altri hanno affermato che l'attività era stata anticipata in previsione di varie misure di bilancio.
Il primo ministro britannico Sir Keir Starmer ha recentemente annunciato che prenderà di mira il reddito disponibile delle famiglie come nuova “pietra miliare” per valutare il successo delle sue politiche economiche.
Gli elevati costi di finanziamento stanno ancora limitando la spesa delle famiglie e l’attività commerciale, ma sono scesi dal loro picco dopo che la Banca d’Inghilterra ha tagliato i tassi di interesse in agosto e novembre all’attuale 4,75%.
I trader si aspettano tagli dei tassi di tre quarti di punto il prossimo anno mentre l’inflazione si attenua rispetto al suo massimo pluridecennale raggiunto nel 2022.
“Con sempre più aziende che dichiarano che taglieranno le assunzioni e gli investimenti per far fronte ai crescenti costi legati al Bilancio, la domanda sarà: da dove verrà effettivamente la crescita?” ha chiesto Isaac Stell, gestore degli investimenti presso Wealth Club.
Tuttavia, James Smith, economista presso ING, ha affermato di ritenere che l'economia del Regno Unito sia ancora “pronta a superare la maggior parte dell'Europa occidentale l'anno prossimo” poiché il Labour ha aumentato la spesa pubblica di oltre il 2% del PIL rispetto ai piani di bilancio dei conservatori.