Quale sarebbe il prezzo delle azioni di Amazon se agli investitori al dettaglio statunitensi fosse vietato investire? Inferiore, senza dubbio. L’esperimento mentale mostra che la quotazione di Alibaba nel 2014 a New York è stata doppiamente impressionante. La quotazione più grande al mondo in assoluto dipendeva da investitori stranieri.
Quest’anno, le legioni di investitori al dettaglio della Cina continentale dovrebbero avere la possibilità di investire. Per i gruppi tecnologici cinesi, il supporto sui prezzi locali dovrebbe essere molto gradito.
Alibaba sta facendo domanda per una quotazione principale a Hong Kong. Le azioni sono già scambiate lì tramite una quotazione secondaria, ma ciò impedisce agli investitori della terraferma di partecipare.
La quotazione, prevista entro la fine di quest’anno, sfrutterebbe una definizione flessibile di doppia quotazione primaria dalla Borsa di Hong Kong. Ciò consente alle aziende di elencarsi completamente nella città mantenendo un elenco principale negli Stati Uniti.
Per qualificarsi, devono essere società cinesi “innovative” e includere entità a interesse variabile (VIE). Queste strutture offshore offrono agli investitori stranieri l’accesso alle azioni di società cinesi, anche se con un dibattito sul titolo legale delle attività.
La quotazione principale di Alibaba a Hong Kong includerà le sue azioni nel collegamento Stock Connect con le borse di Shanghai e Shenzhen. Gli investitori al dettaglio della terraferma sono stati storicamente esuberanti acquirenti di azioni che sono nomi familiari. Sono una forza formidabile negli investimenti cinesi, rappresentando circa l’85% del fatturato giornaliero.
Dovrebbero fornire un sostegno significativo alle azioni Alibaba, in cui il gruppo tecnologico giapponese SoftBank è un grande investitore. Il titolo è sceso di due terzi dal picco del 2020 a causa delle repressioni del governo, scambiando solo 14 volte gli utili a termine. Questo è meno di un quinto della valutazione di Amazon.
Se la quotazione di Alibaba a Hong Kong dovesse avere successo, altri gruppi tecnologici cinesi potrebbero seguirne l’esempio. La maggior parte delle società cinesi attualmente quotate al di fuori del Paese utilizza la struttura VIE, inclusi i giganti della tecnologia Baidu e Pinduoduo. Quest’ultimo è sceso di oltre il 70% rispetto al picco dello scorso anno, riflettendo le minacce statunitensi di rimuovere le azioni cinesi dal listino. I gruppi tecnologici ora hanno bisogno di una base di investitori fedeli e di una maggiore liquidità più vicino a casa.