Gio. Giu 13th, 2024

Sblocca gratuitamente il Digest dell’editore

Le start-up che collettivamente hanno raccolto miliardi per acquistare marchi che vendono su Amazon sono in un “ciclo di sopravvivenza”, con le aziende che discutono su possibili fusioni e accordi per rafforzare i loro bilanci.

Secondo Marketplace Pulse, che monitora il settore, le aziende di e-commerce che “arrotolano” i commercianti indipendenti di Amazon hanno raccolto più di 16 miliardi di dollari nel contesto del boom della spesa dei consumatori causato dalla pandemia.

Ma quest’anno sono cresciute le preoccupazioni tra fondatori, finanziatori e analisti riguardo alla salute finanziaria dei gruppi carichi di debiti.

Alcuni hanno violato gli accordi di prestito, mentre altri cercano di aumentare i ricavi e la redditività acquisendo rivali e migliorando le economie di scala, hanno detto gli addetti ai lavori del settore.

Nel frattempo, altri investitori, come i family office, stanno osservando il settore alla ricerca di opportunità per acquisire singoli marchi di proprietà degli aggregatori a prezzi ridotti.

La flessione della spesa dei consumatori dello scorso anno con l’aumento dei tassi di interesse ha lasciato alcuni gruppi con un inventario eccessivo e spese di stoccaggio più elevate, anche se il costo della pubblicità dei prodotti su Amazon è aumentato.

Due dei più grandi aggregatori, Razor Group e SellerX, quest’anno hanno acquisito rispettivamente i rivali The Stryze ed Elevate Brands.

Juozas Kaziukenas, fondatore di Marketplace Pulse, ha affermato che il mercato degli aggregatori è in un “ciclo di sopravvivenza”.

“Molte di queste aziende sono entrate nel settore quando il ciclo di hype era al suo apice”, ha affermato. “Si tratta di trovare un modo per sopravvivere, oppure di arrendersi e trovare un modo per uscire.”

Il grafico a linee del totale cumulativo, miliardi di dollari, mostra che la quantità di denaro raccolta dagli aggregatori di Amazon è notevolmente rallentata

Una persona vicina ad alcuni dei colloqui ha detto che c’erano “troppi giocatori nello spazio”.

“Ognuno di questi giocatori più piccoli vorrebbe essere acquistato, ma ci sono solo poche persone che possono acquistare”, hanno detto.

“Tutti gli amministratori delegati si conoscono. Tutti stanno cercando di vedere come le imprese e i portafogli si incastrano”, ha detto un’altra persona coinvolta nelle discussioni, aggiungendo che i termini contrattuali stavano iniziando a essere negoziati e firmati.

La fusione degli aggregatori Amazon – ognuno dei quali potrebbe possedere dozzine di marchi – si sta rivelando estremamente complessa: i numerosi stakeholder coinvolti nel capitale e nel debito e gli acquirenti che hanno resistito a condizioni più favorevoli hanno rallentato i negoziati, hanno detto persone vicine ai colloqui.

I gruppi – molti dei quali hanno investitori comuni, come CoVenture e Victory Park – hanno recuperato i marchi di consumo venduti su Amazon nell’aspettativa che la crescita delle vendite online continuasse dopo la revoca dei blocchi del coronavirus.

Alcuni aggregatori hanno anche acquistato negozi Shopify, che consentono ai marchi di creare e vendere tramite i propri negozi online, anziché vendere su Amazon o altri mercati. Altri, come Shop Circle, che quest’anno ha raccolto 120 milioni di dollari, hanno iniziato ad aggregare società di software per l’e-commerce.

Ciò ha alimentato l’ansia per la prospettiva che le aziende violino gli accordi di prestito o falliscano, come è successo all’aggregatore Benitago in agosto.

Alcuni colloqui per un accordo sono stati “forzati” dagli istituti di credito, hanno detto due persone. Gli aggregatori intervistati dalla banca di investimento e-commerce Fortia Group tra giugno e settembre hanno affermato che i principali motori dei colloqui di fusione includevano il potenziale di “sinergie di costo” e i “creditori” dei gruppi.

Sembra che i siti Web di diversi aggregatori più piccoli abbiano smesso di funzionare, incluso Negoziatore, che ha cercato di vendere i suoi marchi secondo la corrispondenza visionata dal FT. Non è stato possibile raggiungere la società per un commento.

Gli analisti hanno affermato che altri potenziali acquirenti, come family office e gruppi che gestivano le vendite per conto di marchi di consumo, si stavano interessando ad accaparrarsi marchi di proprietà di aggregatori a prezzi bassi. Tra questi figurano gruppi come Inversal, specializzato in “turnaround e-commerce” per aziende “in situazioni di difficoltà”, compresi i piccoli aggregatori.

Taliesen Hollywood, amministratore delegato del gruppo di consulenza M&A Hahnbeck, ha affermato che c’erano “un numero considerevole di acquirenti che si rivolgevano a noi alla ricerca di asset in difficoltà e di occasioni”.

Sam Baldwin, fondatore della società di consulenza eVenturing, aveva previsto che ci sarebbe stata una “corsa al ribasso” tra gli acquirenti che cercavano di “accumulare l’intero mercato non amato a un prezzo ridotto”.