La Securities and Exchange Commission dovrebbe impedire che i fondi negoziati in borsa singola con leva finanziaria e inversa vengano chiamati ETF, hanno affermato i membri del suo comitato consultivo per gli investitori.

Gli ETF a titolo singolo, che forniscono un’esposizione con leva o inversa a un solo titolo, dovrebbero essere tenuti a divulgare più informazioni rispetto ad altri ETF sui loro rischi e utilizzi, hanno affermato i relatori in una riunione del comitato. Dovrebbero anche essere soggetti a maggiori restrizioni, hanno detto.

I prodotti single-stock sono contrari a ciò che gli investitori si aspettano da un ETF, o da qualsiasi fondo, perché mancano di diversificazione, ha affermato Todd Rosenbluth, responsabile della ricerca di VettaFi, commentando successivamente la discussione che ha avuto luogo durante l’incontro.

“Le persone che investono negli ETF si aspettano che siano diversificati”, ha aggiunto. “Si aspettano che possiedano più titoli. Ma non credo che ci sia qualcosa che richieda loro di essere in quel modo.

Nel 2020, grandi fornitori di ETF tra cui BlackRock, Vanguard e State Street presentato una proposta alla Borsa di New York, Nasdaq e Cboe Global Markets che li esorta a etichettare invece gli ETF con leva e inversi come strumenti negoziati in borsa.

Jillian DelSignore, amministratore delegato e capo delle vendite di consulenti presso FLX Networks, ha sottolineato che gli ETF su azioni singole possono essere più costosi e opachi di un normale ETF e potrebbero essere più rischioso perché sono meno diversificati.

Ci sono attualmente più di 20 ETF su azioni singole sul mercato, ha affermato DelSignore. I primi lanciato a luglio, ma i lanci sono rallentati di recente dopo che alcuni sponsor hanno annullato e ritirato le richieste di ETF che avrebbero investito in titoli internazionali.

Il forte aumento del numero di prodotti non sarebbe potuto avvenire senza la regola ETF del 2019, che ha consentito il lancio semplificato di alcuni ETF senza richiedere prima l’esenzione alla SEC, ha dichiarato Bob Elliott, chief investment officer di Unlimited Funds, a riunione della scorsa settimana.

Gli ETF a titolo singolo estendono i limiti della regola ETF, ha affermato DelSignore.

I prodotti probabilmente non erano ciò che le autorità di regolamentazione avevano previsto quando hanno approvato quella regola perché “sono contrari alla missione dell’ETF”, ha affermato Patrick Cleary, amministratore delegato di ETF Architect, durante la riunione.

Gli ETF a titolo singolo possono comportare una perdita del 100% “da un giorno all’altro”, ha osservato Elliott, “e questo non è ciò che un ETF è destinato a fare”.

Inoltre, non sono necessari perché gli investitori possono accedere all’esposizione con leva o inversa al titolo sottostante direttamente tramite prime brokerage, ha osservato Cleary.

I consulenti per gli investimenti professionisti hanno limitato il proprio accesso agli Etf a titolo singolo perché sono così rischiosi, ha affermato DelSignore, che ha anche partecipato alla riunione. Tuttavia, gli investitori al dettaglio possono acquistarli direttamente con un conto di prime brokerage.

“Se un consulente professionista non può utilizzare queste piattaforme . . . perché manteniamo lo stesso standard per queste piattaforme di intermediazione per gli investitori al dettaglio?” lei disse. “Probabilmente dovremmo avere una certa coerenza tra un investitore professionale e un investitore al dettaglio”.

Definendo i prodotti sicuri ma imponendo anche limitazioni ai consulenti professionali, i sostenitori degli ETF a titolo singolo stanno cercando di “cavalcare due cavalli nello stesso momento”, ha affermato Cleary.

Tuttavia, Rosenbluth ha affermato che le nuove limitazioni all’accesso al dettaglio potrebbero non essere la soluzione giusta. “Non penso che debbano necessariamente esserci più ostacoli per un investitore da superare per acquistare un ETF con leva finanziaria o inverso”.

Gli ETF a titolo singolo hanno spesso informazioni chiare sui siti Web dei loro sponsor, ha osservato Rosenbluth, ma la maggior parte degli investitori al dettaglio li acquista tramite un broker, dove tali informazioni non esistono.

“Ecco dove devono essere le rivelazioni.”

Ma la maggior parte degli investitori al dettaglio non guarda i prospetti prima di acquistare ETF su azioni singole, ha affermato Scott Farnin, consulente legale di Better Markets.

La SEC potrebbe richiedere un “avviso scatola nera” sugli ETF a titolo singolo, ha affermato Elliott. Alcune piattaforme fintech potrebbero “costringerti a fissarlo”, ha aggiunto.

“Dobbiamo metterlo nella testa delle persone perché l’investitore di tutti i giorni non capisce i rischi qui”.