Ben tornato. Un’ondata di caldo da record, la fine dell’era di Mario Draghi in Italia, la corsa alla leadership del partito conservatore nel Regno Unito: è stata una settimana piuttosto lunga in Europa. sono a [email protected].

Ciò che ha attirato la mia attenzione è stata la notizia di mercoledì che l’Ucraina, con l’accordo dei suoi creditori del governo occidentale, sospenderà il rimborso del debito almeno fino alla fine del 2023.

È un tempestivo promemoria delle dimensioni economiche dell’attacco russo all’Ucraina. La guerra non è solo un assalto all’identità ucraina e un accaparramento di terre, anche se, se mai ci fossero stati dubbi su questo punto, il ministro degli Esteri russo Sergei Lavrov li ha sicuramente messi a tacere questa settimana.

La guerra è anche una dura prova della resilienza economica dell’Ucraina, dei suoi sostenitori occidentali e della Russia. Quindi sto guardando quanto bene, o male, tutte le persone coinvolte nel conflitto stanno resistendo.

Ucraina

Non c’è dubbio che l’Ucraina sia la più colpita. L’annuncio del debito ha segnato un’inversione di marcia per Kiev. In precedenza, aveva promesso di adempiere pienamente ai propri obblighi, a qualunque costo della guerra.

Ma ora il deficit di bilancio del paese è di circa 5 miliardi di dollari al mese. Il Tesoro degli Stati Uniti teme che le autorità stiano devastando le finanze pubbliche dell’Ucraina stampando denaro per coprire il divario. Occorrono decine di miliardi di dollari di aiuti occidentali per invertire la tendenza all’inflazione e al disordine economico.

Qual è il danno alla produzione economica ucraina dall’invasione russa di febbraio? In modo persuasivo analisi per voxeu.org, Mihnea Constantinescu, capo della ricerca presso la banca centrale ucraina, Kalle Kappner e Nikodem Szumilo stimano che l’attività economica sia crollata del 45% all’inizio della guerra, ma sia tornata a circa l’85% dei livelli prebellici in aprile. È ancora un enorme successo.

Ma gli autori fanno un punto importante. Le regioni occupate dalla Russia come Kherson, a nord della Crimea, contribuiscono molto meno alla produzione nazionale rispetto alla regione di Kiev, che rappresenta quasi il 30% del prodotto interno lordo e ha resistito all’attacco della Russia.

Infine, attiro la vostra attenzione su questa colonna Lex del FT sulla ricostruzione dell’Ucraina nel dopoguerra. Il primo ministro Denys Shmyhal prevede che la ripresa dell’Ucraina costerà 750 miliardi di dollari. Questo è quasi cinque volte tanto quanto gli Stati Uniti si sono impegnati per la ripresa dell’Europa occidentale dopo la seconda guerra mondiale, e potrebbe essere una sottovalutazione.

Europa

Anche le economie dell’UE e del Regno Unito stanno lottando, ma niente di simile. Nelle sue ultime previsioni, il Commissione europea afferma che l’inflazione della zona euro raggiungerà un picco record dell’8,4% nel terzo trimestre. Ma la crescita del prodotto interno lordo reale sarà del 2,6% quest’anno e dell’1,4% l’anno prossimo.

La questione centrale è come l’Europa gestirà il suo fabbisogno energetico in inverno se la Russia smetterà di fornire gas. Il FMI ha affermato questa settimana che un embargo russo manderebbe la Repubblica Ceca, l’Ungheria, l’Italia e la Slovacchia in crolli di oltre il 5% del PIL l’anno prossimo.

I dati di Eurostat, l’agenzia statistica dell’UE, illustrano la dipendenza dell’UE dalla Russia per gas, petrolio e carbone:

Analisti presso Banca tedesca sono cupi per la Germania, che è fortemente dipendente dal gas russo. Prevedono una recessione entro la fine dell’anno. La cosa più preoccupante è l’impatto di qualsiasi embargo russo sul gas: “In uno scenario ‘il rubinetto rimane chiuso’, prevediamo un razionamento del gas che porterà a un crollo del PIL tra il 5 e il 6% nel 2023”.

Le prospettive del Regno Unito sono oscure a causa di molti degli stessi fattori che interessano l’Europa, ma anche perché il suo commercio sta risentendo della Brexit e i livelli di produttività sono cronicamente bassi. L’Ufficio per la responsabilità di bilancio, un’autorità indipendente, afferma il reddito disponibile reale diminuirà del 2,2% nell’anno finanziario 2022-23, il più grande calo annuale dall’inizio dei record nel 1956-57.

Per riassumere, tutto dipende dal fatto che l’opinione pubblica europea possa essere persuasa a continuare a sostenere l’Ucraina durante una crisi economica interna. Sarà necessaria una leadership politica di alto livello.

Russia

Il Cremlino sta mettendo l’economia russa, compreso il settore privato, sul piede di guerra a lungo termine. Svelando una serie di nuove misure, il vicepremier Yuri Borisov ha affermato che il loro scopo era “garantire la fornitura di armi e munizioni”.

Gran parte del dibattito in Occidente è incentrato sulla misura in cui le sanzioni stanno indebolendo lo sforzo bellico russo. Eccone un altro articolo su voxeu.orgdi Mark Harrison, professore emerito di economia presso l’Università di Warwick, nel Regno Unito.

Sostiene che le sanzioni stanno funzionando perché stanno tagliando le importazioni russe e causando la fuga di capitali. “L’economia russa sta subendo perdite di sangue arterioso a un ritmo crescente”.

Ma l’Europa non sta ancora pagando alla Russia miliardi di euro per l’approvvigionamento energetico? Harrison dice che è un malinteso pensare che questi soldi stiano finanziando lo sforzo bellico della Russia. Al contrario, si stanno accumulando saldi inattivi di valuta estera. “Se non possono essere utilizzati per importare risorse in Russia, non stanno pagando per la guerra di Putin”.

John Bryson dell’Università di Birmingham afferma che l’isolamento della Russia dalle reti di approvvigionamento globale lo è danneggiandone la ricerca e lo sviluppo e sistemi di produzione. La nuova auto Lada della nazione “a prova di sanzioni” è priva di airbag, sistema di frenata antibloccaggio, tecnologie di limitazione delle emissioni, navigazione satellitare e moderni sistemi di cinture di sicurezza, afferma.

Forse ciò che questo ci dice, però, è che la Russia sta riservando la sua tecnologia più avanzata allo sforzo bellico. Ci sono pochi o nessun segno che il Cremlino stia pensando di porre fine alla sua guerra.

Notevole, citabile

Stiamo quasi raggiungendo un punto in cui Madre Terra perderà l’umanità come una vecchia pelle, si libererà di tutti noi — Frans Timmermans, commissario per il Green Deal europeo

Timmermans, responsabile della politica dell’UE sui cambiamenti climatici, ha suonato l’allarme dopo le temperature vertiginose di questa settimana in tutta Europa

Le scelte di Tony della settimana

  • Allarmate dalla guerra della Russia in Ucraina, le multinazionali stanno rivalutando come un conflitto tra Cina e Taiwan potrebbe influenzare sia le loro operazioni in Asia orientale che l’economia globale. Kathrin Hille del FT stabilisce la posta in gioco

  • Armenia e Turchia, che hanno una storia condivisa lunga e spesso dolorosa, stanno compiendo timidi passi verso la normalizzazione delle loro relazioni, scrive Olesya Vartanyan per l’International Crisis Groupun organismo indipendente specializzato nell’analisi dei conflitti