Se hai risparmiato per la pensione per gran parte della tua vita e accumulato un piatto decente, potresti pensare che i tuoi giorni di pianificazione pensionistica siano finiti.

Affatto. Le decisioni su quanti soldi prelevare – e quando – sono state a lungo difficili. Nessuno sa quanti anni di vita o buona salute potrebbero avere, figuriamoci quali pressioni finanziarie potrebbero dover affrontare, da un costoso lavoro di costruzione o una richiesta inaspettata di un bambino a corto di soldi all’assistenza sociale.

Ora la crisi del costo della vita ha reso le cose peggiori e meno prevedibili. Le persone anziane, che siano in pensione o negli ultimi anni prima di smettere di lavorare, devono far fronte a grattacapi finanziari aggiuntivi, a cominciare dall’aumento vertiginoso delle bollette domestiche.

Per coloro che hanno investimenti, le turbolenze dei mercati finanziari dello scorso anno hanno tagliato il valore sia delle obbligazioni che delle azioni – i componenti classici di un portafoglio pensionistico – aumentando il rischio che i pensionati sopravvivano ai propri risparmi.

Certamente, i tassi di interesse sono balzati, da meno dell’1% sui risparmi in contanti nel 2021 a oltre il 4% oggi, generando utili entrate extra per i molti britannici più anziani che detengono contanti. Ma con l’inflazione britannica al 10%, il rendimento reale è molto inferiore a quello di un anno fa.

Tutto ciò complica le decisioni che coloro che stanno pianificando il pensionamento o sono già in pensione prendono su come attingere, ovvero prelevare denaro dal proprio fondo pensione, in somme forfettarie o come reddito.

Becky O’Connor, responsabile delle relazioni pubbliche presso l’ente pensionistico PensionBee, afferma: “Nel migliore dei casi, con informazioni imperfette sul futuro . . . è molto difficile calcolare quale sia una ragionevole quantità di denaro da prendere come prelievo di reddito da una pensione.

“Ma questi non sono i tempi migliori. Se a questa equazione già complicata si aggiungono un’inflazione superiore al normale e valori instabili del fondo pensione, identificare un tasso di prelievo sostenibile diventa un po’ come inchiodare la coda all’asino”.

FT Money esamina il modo migliore per navigare in questo campo minato finanziario.

Saccheggio del fondo pensione

Mentre molti pensionati più poveri non hanno alcun tipo di risparmio, il 74% ora ha un fondo pensione privatosecondo i dati del governo per il 2021. La maggior parte sono in pensioni a contribuzione definita, dove devono gestire un reddito da soli.

I numeri in calo fortunati ad essere in pensioni a prestazione definita (DB) avranno un reddito garantito. Ma anche loro hanno delle scelte: in particolare possono, come i membri del regime a contribuzione definita (DC), prelevare una somma forfettaria esentasse del 25% del loro piatto. A complicare ulteriormente le cose, alcune persone hanno entrambi i tipi di pensione.

Soprattutto per i titolari di pensione DC, le decisioni di prelievo possono essere cruciali e fare la differenza tra benessere, arrangiarsi e povertà.

Richard Hulbert, consulente per la ricchezza e la protezione presso Defaqto, spiega: “La crisi del costo della vita significa che molti in calo avranno bisogno dei loro risparmi per produrre più reddito rispetto allo scorso anno. Tuttavia, i risparmi che hanno prodotto la liquidità saranno in gran parte diminuiti di valore nell’ultimo anno a causa delle condizioni di mercato e del prelievo di reddito.

Le alternative sono nette, dice. “Le opzioni principali sono: diminuire o sospendere il reddito che si sta prendendo, o assumere più rischi di investimento. In realtà, nessuna delle due sembra un’opzione appetibile.

Dopo che la pandemia ha sconvolto l’economia di molte finanze familiari, più persone che mai si trovano ad affrontare questo dilemma. Il numero totale di piani pensionistici che accedono per la prima volta è aumentato del 18 per cento a 705.666 nel 2021-22 rispetto al 2020-21 (596.080), secondo l’ultimo Dati dell’autorità di condotta finanziaria. Con l’ulteriore aumento dell’inflazione nel Regno Unito nell’anno finanziario che inizia nell’aprile 2022, la pressione sulle famiglie più anziane è solo peggiorata, e con essa la necessità di prelevare di più dai fondi pensione.

Le cifre non coprono coloro che avevano già effettuato l’accesso ai propri piatti e ora stanno aumentando ciò che prelevano.

Non sono solo i pensionati a fare aggiustamenti dolorosi. Alcuni lavoratori più anziani sono talmente sotto pressione che prelevano denaro dai fondi pensione per le spese correnti. Tom Selby, responsabile delle politiche pensionistiche presso la piattaforma di investimento AJ Bell, afferma: “Tra le persone di età pari o superiore a 55 anni che stanno ancora lavorando, vedremo inevitabilmente più persone che si rivolgono al fondo pensione prima del previsto”.

I consulenti stanno segnalando che più clienti in prelievo – in genere i pensionati che ora esauriscono i loro fondi pensione – stanno riconsiderando i loro piani. Will Stevens, responsabile della pianificazione finanziaria presso il gestore patrimoniale Killik & Co, afferma che è una combinazione di “ritardare i piani previsti, ridurre le entrate che stanno prendendo e valutare se il loro stile di vita sarà ancora praticabile”.

Non abbassare troppo troppo presto

Un grande pericolo è ritirare troppi soldi all’inizio del pensionamento. Ciò riduce il valore del portafoglio e quindi il reddito futuro che può generare, anche in caso di shock del mercato finanziario, come l’anno scorso.

Ian Millward, direttore di Candid Financial Advice, afferma: “È come combinare al contrario. Una volta che rimani indietro, la matematica è contro di te e diventa sempre più difficile recuperare. Ad esempio, un calo del 10% richiede un rimbalzo dell’11,11% e un calo del 20% richiede un recupero del 25%. Mantenere un flusso di cassa sano e non attingere troppo pesantemente quando i mercati sono in ribasso sono entrambi essenziali per il successo a lungo termine.

Martin Ansell, esperto di pensioni e assicuratore autorizzato presso NFU Mutual, afferma che il problema è aggravato dal fatto che le persone percepiscono un reddito eccessivo. Più della metà delle persone di età compresa tra 55 e 64 anni che hanno utilizzato la riduzione del reddito ha ritirato il 6% o più dal proprio fondo nel 2021-22. E i dati della FCA mostra che il 40% dei prelievi regolari è stato ritirato a un tasso annuo superiore all’8% del valore del piatto.

È molto più alto della regola empirica comune secondo cui il 4% prelevato dalla pensione, e poi aumentato ogni anno con l’inflazione, è un tasso di prelievo sostenibile. Sotto i tassi di interesse estremamente bassi che hanno prevalso per un decennio fino allo scorso anno, i consulenti prudenti hanno persino sostenuto il 3%.

Steve Webb, partner della società di consulenza LCP, afferma: “La regola del 4% ha ormai quasi 30 anni e si basava sui dati statunitensi e sulle condizioni di mercato dell’epoca. Nel settembre 2020 abbiamo sostenuto che i tassi di interesse estremamente bassi significavano che una “regola del 3%” sarebbe stata probabilmente più appropriata.

“Ma il mondo è cambiato notevolmente da allora e un tasso di prelievo del 4% o più potrebbe rivelarsi sostenibile ora”.

Tuttavia, altri pensano che il 4% sia ancora troppo aggressivo, date le turbolenze del mercato. Andrew Megson, presidente esecutivo di My Pension Expert, un pianificatore finanziario a Doncaster, afferma: “Siamo molto più a nostro agio con il 3% e la possibilità di crescita del portafoglio”.

Dividere la pentola in secchi

I consulenti utilizzano varie strategie di investimento durante gli anni di ritiro: guidati dal reddito, il che significa prelevare solo il reddito naturale da interessi o rendimento da dividendi; rendimento totale, che attinge dalla crescita del capitale e dal reddito naturale; e l’approccio del secchio che riflette l’adattamento della strategia alle mutevoli esigenze dopo il pensionamento.

Il bucketing comporta la suddivisione del portafoglio in investimenti con diversi livelli di rischio mirati alle esigenze a breve, medio e lungo termine. Kevin Hollister, direttore del sito Web di pianificazione pensionistica Guiide.co.uk, afferma: “Se guardi alla spesa tipica di un pensionato, aumenterà fino a, diciamo, 75 e poi diminuirà in termini reali man mano che diventi meno attivo nel tempo. In una vita molto più avanzata – oltre 85 anni – potresti desiderare che aumenti di nuovo per assicurarti che tenga il passo con l’essenziale.

“Puoi ottenere più entrate iniziali, con lo stesso piatto, con questa forma di reddito che con una che aumenta ogni anno, che probabilmente non spenderai più avanti nella vita.”

Le persone ricche che possono permettersi di lasciare intatto il loro capitale e stanno pianificando i loro lasciti sono spesso incoraggiate a prendere solo il reddito. Saldamente in questo angolo di “rendimento naturale” c’è Doug Brodie, amministratore delegato di Chancery Lane, un servizio di consulenza sul reddito da pensione, che afferma: “La volatilità nel mercato attuale è nel prezzo delle attività e coloro che hanno attività che producono reddito – come azioni privilegiate o fondi comuni di investimento, non avrà notato alcuna volatilità nel reddito.

Ma Stevens avverte: “Concentrandoti esclusivamente sull’elemento reddito, puoi limitare l’universo di investimenti tra cui scegliere. Potrebbe lasciarti vulnerabile alla volatilità che potresti non aver sperimentato altrimenti con un portafoglio diversificato.

Inoltre, c’è un grande vantaggio nel limitare il prelievo da un fondo pensione DC: può essere trasferito agli eredi senza imposta di successione, a differenza della maggior parte degli altri fondi di risparmio. Inoltre, i consulenti sottolineano che laddove gli investitori hanno attività aggiuntive al di fuori di un fondo pensione o Isa, una strategia di rendimento totale consente l’utilizzo di sgravi fiscali aggiuntivi. Ciò include l’utilizzo di importi esenti annuali per l’imposta sulle plusvalenze, oltre alle detrazioni fiscali sui dividendi e sul reddito.

Guadagna tempo tenendo contanti

Nel frattempo, c’è un vantaggio per i risparmiatori nelle turbolenze del mercato dello scorso anno: maggiori rendimenti in contanti.

Detenendo un po’ di liquidità, con i tassi di interesse del 4% ora disponibili, è possibile ridurre i rischi di dover attingere a investimenti azionari e obbligazionari quando i mercati scendono. Alcuni consulenti suggeriscono di mantenere la spesa di base in contanti da 12 mesi a due anni, mentre altri assegnano una percentuale, diciamo il 15% di un portafoglio. Millward dice: “Il denaro ti fa guadagnare tempo e conforto emotivo durante i momenti difficili”.

Il rialzo dei tassi ha dato nuova vita anche alle rendite, prodotti che garantiscono un reddito garantito fino alla morte. Nel dicembre 2022, £ 100.000 potrebbero far guadagnare a un 65enne un reddito annuo di £ 7.144, rispetto al minimo storico di £ 4.696 nell’agosto 2016, secondo il sito web Condivisione delle pensioni.

Ma acquistare una rendita di solito significa assumersi il rischio di inflazione. Megson avverte: “Le rendite indicizzate sono molto costose, ma l’inflazione al 10% eroderà molto rapidamente il valore di una rendita di livello”.

Tenendo presente questo, una strategia flessibile prima, correggi poi può avere senso. Webb afferma: “Per molte persone, una buona strategia sarà quella di continuare a cercare la crescita degli investimenti in una fase iniziale più flessibile del loro pensionamento prima di assicurarsi la sicurezza di una rendita in un pensionamento successivo”.

Ma quando le rendite muoiono con te, potrebbero rimanere impopolari per i pensionati più ricchi. O’Connor afferma: “I guadagni che puoi ottenere negli anni investiti possono amplificare la dimensione del tuo piatto non solo per il tuo reddito pensionistico, ma permettendoti potenzialmente di lasciare di più ai parenti”.

‘Hai tagliato la tua stoffa per adattarla al tuo reddito’

Diane Dean ha 80 anni ed è andata in crisi nel 2013, che secondo lei è stata “un’esperienza molto favorevole”. All’inizio lei e suo marito, che ha 81 anni, hanno prelevato somme forfettarie, ma sono passati a percepire un reddito regolare su consiglio del loro consulente finanziario indipendente, Candid Financial Advice.

“Ogni anno il reddito è aumentato un po’, anche se quest’anno penso che potrebbe non esserlo. Non tengo d’occhio regolarmente lo stato del mio fondo pensione, non credo sia una buona idea. Mi sono interessata ai recenti ribassi del mercato azionario, ma la storia ci dice che alla fine si riprende”, afferma.

È ottimista riguardo all’inflazione e alla crisi del costo della vita. “È allarmante quanto cibo sia aumentato, ma hai appena tagliato la tua stoffa per adattarla al tuo reddito. Abbiamo ridotto il consumo di riscaldamento passando ai tempi manuali e cerchiamo di utilizzare meno anche l’auto.

“Non mi preoccupo di rimanere senza soldi. Abbiamo sempre la casa e non mi preoccupo di lasciare i soldi per i bambini. Abbiamo già effettuato alcuni ridimensionamenti con la proprietà.