L’imminente passaggio della blockchain di Ethereum a un nuovo sistema più ecologico ha scatenato una frenesia di trading da parte degli hedge fund che corrono per piazzare scommesse in vista di uno dei più grandi eventi nella breve storia delle criptovalute.

I trader hanno raccolto opzioni sui token ether – la principale criptomoneta commerciale su Ethereum – scommettendo sulla volatilità dei prezzi o proteggendosi da improvvisi movimenti bruschi prima della “fusione”.

The Merge è stato un evento tanto atteso nel settore delle criptovalute e cambierà il modo in cui le nuove transazioni vengono verificate sulla blockchain di Ethereum.

Alcuni trader stanno scommettendo che il passaggio a un nuovo sistema ridurrà il consumo energetico della rete fino al 99%, aprendo i token ether agli investitori tradizionali che fino ad ora sono stati diffidenti nei confronti di una rete con un consumo energetico più o meno equivalente a quello della Finlandia.

“Questo è stato uno degli scambi più affollati nella storia delle criptovalute”, ha affermato James West, amministratore delegato di Globe Exchange, uno scambio di derivati ​​​​cripto.

Molte delle operazioni sono state collocate nel mercato delle opzioni, dove West ha detto “un sacco di soldi intelligenti [is] acquisto”, con molti che si aspettano che un passaggio di successo farà aumentare i prezzi dell’etere.

Il numero totale di contratti di opzione in essere su Exchange Deribit, che rappresenta il 97% degli interessi aperti in borsa di opzioni ether, è aumentato da 1,2 milioni all’inizio dell’anno a oltre 4,6 milioni entro mercoledì.

Circa l’80% di questi contratti sono opzioni call — una scommessa su un prezzo più alto in cui un investitore ha la possibilità di acquistare ether a un prezzo fisso per un determinato periodo di tempo — mentre il resto sono put o scommesse su prezzi più bassi. È un segno di “enorme sentimento rialzista”, secondo Luuk Strijers, chief commercial officer di Deribit.

Alcuni credono addirittura che la fusione potrebbe aiutare l’etere a soppiantare il bitcoin come la più grande criptovaluta del mondo. Il valore totale di bitcoin in circolazione è di $ 390 miliardi, rispetto a meno di $ 200 miliardi per ether, secondo il Dashboard delle risorse digitali di FT Wilshire.

“La semplice anticipazione del sorpasso dell’etere su bitcoin” potrebbe diventare “autoavverante e inarrestabile”, ha affermato Anders Kvamme Jensen, co-gestore del fondo AKJ Digital Assets, che ha affermato che i fondi in cui investe stanno scommettendo sulla fusione utilizzando le opzioni.

Alcuni investitori, nel frattempo, hanno costruito operazioni di opzioni per cercare di trarre profitto dalla potenziale enorme volatilità dei prezzi dalla fusione, indipendentemente dal fatto che quel movimento di prezzo sia al rialzo o al ribasso, secondo Strijers.

Ma tale è stato il clamore del settore intorno alla fusione, altri trader avevano messo a punto strategie che scommettevano che il prezzo dell’etere sarebbe aumentato notevolmente prima dell’evento, ma poi si sarebbero svenduti se la fusione fosse avvenuta.

Di conseguenza, alcuni hanno acquistato opzioni call a breve termine che pagavano se ether raggiungesse $ 2.500 e le hanno finanziate vendendo chiamate a più lunga data che pagavano $ 3.000, secondo Ed Hindi, chief investment officer dell’hedge fund Tyr Capital, che funge da mercato creatore di opzioni crittografiche.

Tuttavia, quel commercio finora non si è svolto come previsto. Mentre il prezzo dell’etere è salito da meno di $ 1.000 a giugno a $ 1.600 questa settimana, è ancora in qualche modo al di sotto di dove pagherebbero le opzioni a breve termine. Temendo di poter essere colpiti se l’etere aumentasse bruscamente dopo la fusione e attivasse le opzioni vendute, i trader hanno corso per coprire le loro posizioni, secondo Hindi.

Il mercato è stato “troppo rialzista” prima della fusione e “troppo ribassista dopo la fusione”, ha affermato.

Molti investitori che già detengono ether hanno cercato di proteggersi da una svendita se la fusione non dovesse andare a buon fine, ad esempio se è in ritardo o ci sono problemi tecnici, utilizzando anche contratti future per scommettere che il suo prezzo diminuirà. Questo tipo di trade, noto come shorting, li protegge efficacemente dai movimenti di prezzo.

Secondo Kaiko Research, il cosiddetto tasso di finanziamento, una misura della direzione delle posizioni future collettive dei trader, in ether è al livello più basso da più di un anno, con una media di meno 0,6%. Questo di solito segnala che gli investitori sono concentrati sull’andare short.

I trader sperano anche che questa scommessa di mantenere l’ether mentre si shorta sui futures possa consentire loro di raccogliere alcuni token extra, proteggendoli dalla volatilità del mercato. Gli investitori che detengono ether quando si verifica la fusione hanno diritto a token che sono ancora basati sul vecchio sistema di elaborazione delle transazioni, noto come proof of work.

Mentre la fusione è destinata a spostare Ethereum verso il modello di prova di partecipazione più efficiente dal punto di vista energetico, alcuni partecipanti al mercato che si oppongono al cambiamento continueranno a operare sul vecchio sistema – qualcosa noto come un “fork” – il che significa che quelle monete potrebbero contenere parte del loro valore.

Jay Janer, socio fondatore di KPTL Arbitrage Management nelle Isole Cayman, gestisce questo trade perché crede che il trading delle opzioni sia diventato troppo costoso. “Se si verifica il fork, otterremmo gratuitamente il token di prova del lavoro”, ha affermato.