Giovedì i mercati dei titoli di Stato sono aumentati dopo che un forte rallentamento dell’attività economica dell’eurozona ha intensificato i timori sulla salute dell’economia globale e la testimonianza del presidente della Federal Reserve in cui ha riconosciuto la possibilità che gli Stati Uniti possano andare verso la recessione.
I prezzi del debito pubblico statunitense sono aumentati, con il rendimento del titolo del Tesoro decennale che è sceso al livello più basso in due settimane. Anche il rendimento degli Stati Uniti a due anni, che segue da vicino le aspettative sui tassi di interesse, è sceso al punto più basso in due settimane, poiché i trader scommettono che un’economia più debole potrebbe rallentare il ciclo di rialzo dei tassi della Fed.
Le mosse si sono allentate nel trading di fine giornata, lasciando il rendimento a 10 anni in calo di 0,06 punti percentuali al 3,09% e il rendimento a due anni in meno di 0,04 punti percentuali al 3,01%.
Mercoledì, il presidente della Fed Jay Powell ha affermato durante il primo dei due giorni di testimonianza al Congresso che la recessione nella più grande economia mondiale era “certamente una possibilità”, sebbene sostenesse che fosse sufficientemente resiliente per resistere a una politica monetaria più severa. Powell ha aggiunto giovedì che la banca centrale aveva un impegno “incondizionato” per combattere l’inflazione, che ha raggiunto l’8,6% a maggio.
Il rendimento del Bund a 10 anni della Germania è sceso di 0,21 punti percentuali all’1,42%, considerato il tasso di riferimento per la regione, dopo che un’indagine attentamente seguita sull’attività imprenditoriale nell’area dell’euro ha registrato una lettura di 51,9 per giugno, un minimo di 16 mesi e ben al di sotto delle stime di consenso di 54.
I dati deludenti hanno alimentato le preoccupazioni che la crescita globale stia calando in un momento in cui le banche centrali stanno aumentando i tassi di interesse in modo aggressivo nel tentativo di domare i tassi di inflazione più alti degli ultimi decenni.
“Il mercato obbligazionario è alle prese con l’idea che le banche centrali stiano portando i tassi a un forte rallentamento”, ha affermato Peter Goves, analista del reddito fisso di MFS Investment Management. “I problemi di crescita erano in circolazione da un po’, ma improvvisamente si sono spostati a fuoco.
“Di recente i banchieri centrali sono stati molto più concentrati sull’inflazione – e giustamente”, ha aggiunto, “ma devono infilare quell’ago di inasprimento senza minare la domanda in modo troppo significativo”.
Le azioni statunitensi sono aumentate modestamente nel corso della giornata, con l’S&P 500 in rialzo dell’1% e il Nasdaq Composite ad alto contenuto tecnologico dell’1,6%. Entrambi gli indici rimangono nel territorio del mercato ribassista per l’anno.
È meno probabile che la tregua di giovedì suggerisca un cambiamento nelle opinioni dei trader sui fondamentali economici. Al contrario, potrebbe essere un riflesso del fatto che il sell-off sul mercato azionario sia andato leggermente avanti rispetto a se stesso.
“Parte del rimbalzo delle azioni potrebbe anche essere dovuto a condizioni di ipervenduto, poiché la correzione del mercato azionario è arrivata rapidamente”, ha affermato Alex Atanasiu, gestore di portafoglio di Glenmede Investment Management, osservando che le aspettative sugli utili non sono ancora scese a livelli recessivi.
L’indice europeo Stoxx 600 ha chiuso in ribasso dello 0,8%, mentre l’indice tedesco Dax è sceso dell’1,8%, con un calo del 12% per Deutsche Bank e del 6% per Mercedes-Benz.
Kit Juckes, stratega globale del reddito fisso presso Société Générale, ha suggerito che ci sarà poca chiarezza nei mercati fino a dopo l’estate.
“È tutto chiaro come il fango”, ha detto. “Non importa quanto aumenti i tassi di interesse ora, la domanda sarà rovente quest’estate e quindi potrebbe raffreddarsi o forse andare avanti”.
Giovedì la Norges Bank si è unita a un’ondata di banche centrali che hanno alzato i tassi di interesse in modo aggressivo per contrastare l’inflazione, alzando gli oneri finanziari di 0,5 punti percentuali all’1,25% nel suo primo aumento di questo tipo dal luglio 2002. L’aumento dei tassi della Norvegia ha fatto seguito all’aumento dei tassi della Fed di 0,75 punti percentuali la scorsa settimana, il più grande aumento dal 1994.
Anche la Banca d’Inghilterra e la Banca nazionale svizzera hanno alzato i tassi la scorsa settimana, mentre la Banca centrale europea ha enunciato i piani per il suo primo aumento in oltre un decennio il mese prossimo.
Giovedì il prezzo del greggio Brent, il benchmark internazionale del petrolio, è sceso dell’1,5% a 110,05 dollari al barile, estendendo le perdite rispetto al giorno precedente.
Nei mercati asiatici, l’indice azionario Hang Seng di Hong Kong ha guadagnato l’1,3% e l’indice Topix del Giappone è rimasto piatto.