I metalli industriali sono aumentati da novembre, scommettendo che la riapertura della Cina aumenterà la domanda di materie prime.

Un gruppo di “metalli di base” guidati da stagno, zinco e rame è salito di oltre il 20% in tre mesi, ulteriormente supportato dalla Federal Reserve statunitense che segnala un rallentamento del ritmo degli aumenti dei tassi di interesse e un indebolimento del dollaro USA, che gli importatori utilizzano per acquistare le merci.

Lo stagno di prim’ordine è schizzato di quasi l’80% a 32.262 dollari per tonnellata, il livello più alto da giugno, mentre i prezzi del rame sono aumentati di un decimo questo mese a 9.329 dollari per tonnellata grazie alle migliori prospettive per l’economia cinese dopo l’allentamento delle sue politiche zero-Covid.

Gli investitori hanno in gran parte scrollato di dosso le preoccupazioni per il rallentamento dell’attività manifatturiera di fronte a focolai di coronavirus senza precedenti nella più grande economia asiatica.

“All’inizio dell’anno tutti sono entrati in modo molto sfumato, dicendo che avremmo avuto un [global] recessione, il rame sarebbe sceso nel primo trimestre e poi sarebbe salito, ma abbiamo fatto esattamente l’opposto”, ha detto Al Munro, un broker di Marex. “Finora il flusso di denaro è ciò che ha guidato i metalli nel 2023, e si tratta di una storia di riapertura della Cina”.

I dirigenti del settore minerario affermano che la situazione attuale segna una netta inversione rispetto a solo pochi mesi prima, quando il sentiment era debole ma gli acquisti fisici da parte dei clienti cinesi sono rimasti forti.

“È passato da dove eravamo che le percezioni erano cattive e sul campo era buono, a ora le percezioni sono migliori ma sul campo è incerto”, ha detto Richard Adkerson, amministratore delegato di Freeport-McMoRan, uno dei maggiori produttori mondiali di rame.

Jeremy Pearce, che guida l’intelligence di mercato presso l’International Tin Association, ha affermato che si potrebbe dire lo stesso del metallo utilizzato principalmente per saldare l’elettronica.

“Il problema è che tutti gli indicatori della domanda sono molto negativi poiché gli indici dei responsabili degli acquisti del settore manifatturiero globale sono in picchiata”, ha affermato. “Il quadro della domanda è l’opposto e disconnesso dal prezzo.”

Ad alimentare ulteriormente il rally di alcuni metalli di base è stata un’ondata di interruzioni dell’offerta dalle proteste contro i produttori di rame e stagno in Perù e gli ostacoli alla produzione in Cile, allo stallo dell’Indonesia per i rinnovi delle licenze di esportazione per le fonderie di stagno prima di un divieto di esportazione di lingotti di stagno.

Il prezzo dello stagno, che sta diventando sempre più strategico a causa del suo utilizzo nei pannelli solari e nei microchip, è stato spinto al rialzo anche dagli acquisti speculativi da parte della Cina, che hanno portato a un aumento delle scorte.

Nonostante la debole domanda, lo scorso anno la Cina è passata da esportazioni nette di 9.000 tonnellate nel 2021 a importazioni nette di 20.000 tonnellate, secondo Amalgamated Metal Trading, un broker di metalli.

“Fino a che punto i commercianti o i governi stanno accumulando gli inventari?” chiede Daniel Smith, capo della ricerca presso AMT. “Se è il governo, allora potrebbero sedersi più a lungo”, il che manterrebbe i prezzi più alti a lungo termine.