Le banche di Wall Street, tra cui JPMorgan e Goldman Sachs, avvertono che Washington si sta dirigendo verso lo scontro sul tetto del debito più rischioso dal 2011, quando gli Stati Uniti hanno perso il rating del credito privo di rischio.

La lotta per il tetto del debito potrebbe essere la questione più importante per l’economia statunitense nel 2023, secondo una nota di JPMorgan ai clienti venerdì.

Negli ultimi anni il Congresso ha avuto molte discussioni sull’abolizione del suo limite di prestito e non è mai stato inadempiente sul suo debito. Ma dato lo stato particolarmente irritabile del corpo legislativo, questa volta potrebbe essere più difficile concludere un accordo per fermare l’insolvenza della più grande economia del mondo sul proprio debito, ha affermato Michael Feroli, capo economista statunitense di JPMorgan.

Le implicazioni di un default erano difficili da prevedere, ha aggiunto Feroli, ma potrebbero plausibilmente sfociare in una “grave recessione”.

“Anche il caso migliore vedrà probabilmente il tipo di rischio calcolato che si è verificato nella crisi del tetto del debito del 2011”, ha affermato.

Il mercato dei buoni del Tesoro USA è il fondamento del sistema finanziario globale e un paradiso per le banche centrali e gli investitori di tutto il mondo. Un default del debito avrebbe con ogni probabilità implicazioni a cascata su più asset class e aree geografiche.

Il governo la scorsa settimana ha iniziato a prendere “misure straordinarie” per far fronte ai propri obblighi dopo che il paese ha raggiunto il limite di prestito di 31,4 trilioni di dollari. La maggioranza repubblicana alla Camera dei Rappresentanti ha chiesto profondi tagli di bilancio in cambio dell’innalzamento del tetto del debito. La Casa Bianca e la maggioranza democratica al Senato affermano che non è un’opzione.

Negli ultimi decenni, il tetto del debito si è regolarmente trasformato in una battaglia partigiana a Washington quando il governo è diviso. Ma alcuni esperti pensano che l’incombente resa dei conti sarà particolarmente difficile da risolvere perché il presidente della Camera repubblicana Kevin McCarthy si è assicurato le elezioni in parte promettendo di giocare duro con i democratici.

McCarthy è stato eletto dopo 15 turni di votazioni dopo che una minoranza intransigente si è rifiutata di sostenere il suo oratore, suggerendo un caucus repubblicano fratturato che potrebbe non essere disposto a votare per un accordo anche se viene raggiunto un compromesso.

“Abbiamo il maggior rischio di problemi con il limite del debito dal 2011”, ha affermato Alec Phillips, capo economista politico di Goldman Sachs, aggiungendo che questa volta gli Stati Uniti hanno più debito e tassi di interesse più elevati.

Pablo Villanueva, economista statunitense senior presso UBS, ha affermato che “questo è un episodio un po’ diverso del tetto del debito” perché la Fed è impegnata in un inasprimento quantitativo e “molto rapidamente” nella rimozione di liquidità dall’economia dopo anni di stimoli monetari.

“Ecco perché penso che il tetto del debito sia particolarmente importante questa volta”, ha aggiunto.

Per ora, le obbligazioni societarie e governative statunitensi hanno iniziato l’anno con una nota positiva, sostenute dai segnali di allentamento dell’inflazione e dalla speranza che la Fed attenui la sua intenzione dichiarata di continuare ad aumentare i tassi di interesse.

Tuttavia, alcuni partecipanti al mercato avvertono che gli investitori non stanno scontando il confronto ad alto rischio, con molti che prevedono che il Congresso capitolerà.

“In passato il Congresso ha agito prima della data ‘X'”, ha detto Villanueva. “Quindi penso che il mercato stia assegnando un’altissima probabilità che il Congresso agisca di nuovo”.

Meghan Graper, co-responsabile globale del sindacato investment grade di Barclays, ha dichiarato: “Il tetto del debito non ha alcun impatto sul nostro mercato ora. Ma mi aspetto che qualsiasi implicazione sia un fenomeno del secondo tempo.

Maureen O’Connor, responsabile globale del sindacato del debito di alto livello presso Wells Fargo, ha dichiarato: “Il tetto del debito di quest’anno ha un sapore leggermente diverso rispetto ad alcuni dei drammi del tetto del debito che abbiamo affrontato negli ultimi due anni.

“Quando parliamo degli eventi Black Swan, questo è uno di quelli”, ha aggiunto.