I mercati dei titoli di stato europei sono aumentati di più negli anni, mentre anche le azioni sono aumentate, poiché gli investitori scommettono che i tassi di interesse su entrambe le sponde dell’Atlantico raggiungeranno presto il picco.

La Banca centrale europea e la Banca d’Inghilterra hanno entrambi alzato i tassi di mezzo punto percentuale giovedì, con la BoE che ha espresso ottimismo che l’inflazione scenderà al di sotto del suo obiettivo del 2% nei prossimi anni. Il tasso sui depositi di riferimento della BCE è ora del 2,5%, mentre il tasso della BoE è salito al 4%.

Il doppio rialzo dei tassi europei è arrivato il giorno dopo che il capo della Federal Reserve Jay Powell ha segnalato che gli Stati Uniti stavano vincendo la propria battaglia contro l’inflazione precedentemente in rialzo, e la Fed è passata al ritmo più lento di un aumento di 0,25 punti percentuali.

Il rendimento delle obbligazioni tedesche a 10 anni è sceso di 0,23 punti percentuali al 2,07%, poiché gli investitori sono entrati nel mercato nel più grande rally del debito di riferimento della regione da oltre un decennio.

I rendimenti delle obbligazioni italiane a 10 anni più rischiose sono scesi di 0,4 punti percentuali al 3,90%, mentre anche i titoli del Tesoro USA hanno esteso un rally sulla scia delle osservazioni di Powell.

“I mercati stanno facendo un giro di vittoria su quella che sembra una segnalazione coordinata di ‘luce alla fine del tunnel’ da parte delle banche centrali”, ha affermato Charlie McElligott, analista di Nomura. “[Central banks] hanno gettato benzina sul fuoco”.

Le mosse del mercato sono arrivate nonostante la promessa di Christine Lagarde di aumentare di un altro mezzo punto percentuale a marzo e l’avvertimento del presidente della BCE secondo cui l’inflazione nell’eurozona è rimasta “troppo alta”.

“Sappiamo di avere terreno da coprire, sappiamo che non abbiamo finito”, ha detto Lagarde. Ha aggiunto che i decisori dei tassi avevano già prove sufficienti per essere fiduciosi che sarebbe stato necessario un ulteriore aumento significativo dei tassi poiché le pressioni sui prezzi sottostanti non avevano ancora iniziato a diminuire.

La banca centrale della zona euro ha finora aumentato i costi di prestito di 3 punti percentuali, un aumento minore rispetto alle banche centrali del Regno Unito e degli Stati Uniti.

La BCE ha affermato che “valuterà il successivo percorso della sua politica monetaria” dopo marzo, linguaggio che alcuni partecipanti al mercato hanno adottato per suggerire che i tassi di interesse potrebbero essere vicini a un picco.

Ma Lagarde ha chiarito che, mentre il ritmo degli aumenti dei tassi potrebbe rallentare da maggio in poi, è improbabile che la BCE sia pronta a una pausa per allora.

“La domanda è quanto aumentare ulteriormente oltre marzo, non se aumentare ulteriormente”, ha affermato James Rossiter, responsabile della strategia macro globale di TD Securities.

Da dicembre, l’economia dell’Eurozona si è dimostrata più resiliente del previsto, aiutata dal clima più mite e dal sostegno del governo per aiutare le famiglie e le imprese a far fronte all’aumento delle bollette energetiche.

Sebbene una crescita più forte sia stata accolta favorevolmente dai politici, renderà più difficile per loro domare le pressioni sui prezzi sottostanti e riportare l’inflazione al loro obiettivo del 2%.

I dati pubblicati questa settimana hanno mostrato che il tasso di inflazione principale della zona euro è sceso più del previsto, dal 9,2% dell’anno a dicembre all’8,5% del mese scorso. Ma l’inflazione di fondo dell’Eurozona – che esclude le variazioni dei prezzi di cibo ed energia ed è vista come un indicatore migliore delle pressioni sui prezzi a lungo termine – è rimasta invariata al massimo storico del 5,2%.

In contrasto con l’impegno della BCE di aumentare i tassi a marzo, la BoE ha suggerito che i tassi di interesse del Regno Unito potrebbero raggiungere il picco del nuovo tasso del paese del 4%, inferiore al 4,5% precedentemente previsto dai mercati finanziari.

Non c’è stato alcun tentativo da parte della BoE di suggerire che i mercati finanziari sono fuorviati nell’aspettarsi tagli dei tassi di interesse entro la fine dell’anno. Ma i membri del MPC hanno avvertito “che i rischi per l’inflazione sono notevolmente inclinati verso l’alto”.

La nuova previsione centrale dell’inflazione della BoE mostra che pensa che gli aumenti dei prezzi diminuiranno rapidamente dal tasso annuo del 10,5% di dicembre a un livello inferiore al 4% entro la fine dell’anno. Si prevede che l’inflazione scenderà ben al di sotto dell’obiettivo del 2% della BoE nel 2024.

Quando gli investitori sono passati alle obbligazioni del Regno Unito, il rendimento del gilt a 10 anni è sceso di 0,35 punti percentuali al 2,99%. Il FTSE 100 di Londra è salito dello 0,8%.