I prezzi dell’energia su entrambe le sponde dell’Atlantico hanno iniziato il nuovo anno nettamente al ribasso poiché il clima invernale caldo e le preoccupazioni per l’economia globale pesano sul mercato.

I ribassi contrastano nettamente con l’inizio dello scorso anno, quando l’invasione russa dell’Ucraina a febbraio ha innescato preoccupazioni per le forniture energetiche, facendo impennare i prezzi. Il gas naturale europeo è stato un obiettivo particolarmente importante dopo che la Russia ha interrotto quasi tutte le sue spedizioni nella regione attraverso i gasdotti.

I prezzi del TTF olandese, il contratto europeo di riferimento per il gas, sono scesi di oltre il 10% mercoledì a 64,20 euro per megawattora, il livello più basso da novembre 2021. Ha raggiunto un massimo di oltre 340 euro/MWh lo scorso agosto.

La svendita del gas è avvenuta nel contesto di una più ampia flessione dei mercati dell’energia, con il Brent, il greggio internazionale segno di riferimento, mercoledì, scendendo di quasi il 5% negli scambi intraday, a circa $ 78,40 al barile, tra i timori di un rallentamento economico globale e la debole domanda di petrolio in Cina. Prezzi del petrolio USA sono scesi di un importo simile, a circa $ 73,40.

Il calo del TTF negli ultimi giorni suggerisce che il mercato “è fiducioso che se dovesse materializzarsi un’altra ondata di freddo nei prossimi mesi, c’è abbastanza gas in stoccaggio e flussi di gas naturale liquefatto per superare questo inverno”, ha affermato Tom Marzec-Manser, capo analista europeo del gas presso ICIS. “La preoccupazione che potremmo aver avuto ad agosto che l’Europa finisse l’inverno con uno stoccaggio di gas estremamente basso sta iniziando a dissiparsi”, ha aggiunto.

Il calo dei prezzi del TTF arriva quando i rapporti economici hanno mostrato che l’inflazione dei prezzi al consumo ha iniziato ad allentarsi nei principali paesi europei, tra cui Germania e Francia, alla fine dello scorso anno.

Anche i prezzi del gas negli Stati Uniti, che sono rimasti molto più bassi di quelli in Europa grazie all’aumento dell’offerta di gas di scisto nell’ultimo anno, sono crollati negli ultimi giorni quando un brutale congelamento in tutto il paese ha lasciato il posto a un clima più caldo del previsto, colpendo la domanda di riscaldamento.

Henry Hub, il benchmark statunitense, questa settimana ha scambiato circa 4 dollari per milione di unità termiche britanniche (13 €/MWh), vicino al prezzo più basso in quasi un anno e il 40% in meno rispetto al livello di metà dicembre. Mercoledì è parzialmente rimbalzato dopo essere sceso dell’11% martedì.

Il lento riavvio di Freeport LNG, un enorme impianto di esportazione nel Golfo del Messico, ha anche rimosso dal mercato un grande consumatore di gas, fornendo un altro vento contrario per i prezzi statunitensi. La società il mese scorso ha nuovamente ritardato il riavvio dell’impianto, danneggiato da un incendio la scorsa estate, fino alla “seconda metà di gennaio”.

Le esportazioni americane di GNL sono aumentate lo scorso anno quando gli acquirenti europei si sono affrettati a sostituire il carburante russo con forniture dagli Stati Uniti, contribuendo a spingere i prezzi di Henry Hub al massimo di 14 anni di quasi $ 10/mn Btu ad agosto. Ma ora le spedizioni sono vicine al massimo e nessun nuovo impianto inizierà a produrre quest’anno.

L’armamento del gas da parte di Mosca durante l’estate ha portato l’UE ad attuare misure tra cui lo stoccaggio obbligatorio del gas e obiettivi di riduzione del consumo che hanno aiutato l’Europa a riempire i suoi impianti di stoccaggio del gas a oltre il 95% della capacità entro la metà di novembre.

Mentre dicembre è stato storicamente un mese in cui i livelli di stoccaggio del gas in Europa diminuiscono a causa della maggiore domanda di riscaldamento, quest’anno, dalla vigilia di Natale, l’Europa ha per lo più inviato più gas nei propri impianti di stoccaggio.

Gli impianti di stoccaggio erano pieni all’83,37% alla fine di dicembre, secondo l’ente industriale Gas Infrastructure Europe, circa il 30% in più rispetto al 2021 e oltre il 10% in più rispetto alla media dei cinque anni precedenti.

Se l’Europa continua a importare livelli record di GNL e la domanda di gas rimane contenuta, finendo questo inverno con livelli di stoccaggio superiori al 35% della capacità, una media quinquennale tra il 2016 e il 2020 “sembra plausibile”, ha affermato Marzec-Manser di ICIS.

Ma mentre è probabile che una crisi del gas europea in piena regola sia stata scongiurata per questo inverno, i partecipanti al mercato sono ancora preoccupati per l’inverno del 2023, con i prezzi futuri del gas TTF per il quarto trimestre di quest’anno e il primo trimestre del 2024 in calo di 10 € in più rispetto ai prezzi attuali.

I commercianti temono che l’Europa farà fatica ad accedere alla stessa quantità di GNL, che viene spedita via mare su enormi navi cisterna, mentre l’economia cinese riapre dopo la fine delle sue politiche zero-Covid, con i carichi via mare il principale sostituto delle forniture russe che una volta soddisfacevano fino al 40% della domanda dell’UE.

“Ci sono molte incognite che potrebbero alterare in modo significativo l’equilibrio tra domanda e offerta in Europa”, ha affermato Natasha Fielding, responsabile dei prezzi del gas in Europa presso Argus Media.