I principali regolatori finanziari europei hanno emesso un avvertimento senza precedenti sui “gravi rischi per la stabilità finanziaria” dopo aver concluso che l’invasione russa dell’Ucraina potrebbe creare una combinazione tossica di recessione economica, calo dei prezzi delle attività e stress sui mercati finanziari.

Emesso il Comitato europeo per il rischio sistemico, responsabile del monitoraggio e della prevenzione dei pericoli per il sistema finanziario della regione l’avviso dopo essersi incontrati la scorsa settimana e aver deciso che la crisi energetica innescata dalla guerra in Ucraina aveva messo il sistema finanziario in una posizione precaria. Questo è il primo “avvertimento generale” sul rischio emesso dall’ESRB dalla sua creazione nel 2010 alla vigilia della crisi del debito sovrano dell’eurozona.

L’autorità, presieduta dalla presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde, ha invitato le autorità di regolamentazione dei 30 paesi che supervisiona a prepararsi a una potenziale crisi richiedendo alle istituzioni finanziarie che controllano di accumulare riserve di capitale più ampie e disposizioni in grado di assorbire le perdite.

L’avvertimento dell’ESRB è stato concordato il 22 settembre, diversi giorni prima che i piani fiscali non ortodossi del nuovo governo britannico provocassero turbolenze nei mercati finanziari e costringessero la Banca d’Inghilterra a intervenire acquistando obbligazioni. Le persone informate sulle discussioni dell’ESRB hanno affermato che i problemi del Regno Unito non facevano parte delle discussioni, tuttavia hanno riconosciuto che ora potrebbero essere un’ulteriore preoccupazione per le autorità di regolamentazione in Europa.

Le preoccupazioni per la salute del sistema finanziario europeo sono aumentate da quando il conflitto in Ucraina ha spinto al rialzo i prezzi dell’energia, portando l’inflazione ai massimi da diversi decenni, spingendo le banche centrali ad aumentare i tassi di interesse in modo aggressivo e innescando una svendita nei mercati obbligazionari e azionari.

“Le crescenti tensioni geopolitiche hanno portato a un aumento dei prezzi dell’energia, causando difficoltà finanziarie alle imprese e alle famiglie che si stanno ancora riprendendo dalle conseguenze economiche avverse della pandemia di Covid-19”, ha affermato l’ESRB. “Inoltre, l’inflazione più alta del previsto sta inasprindo le condizioni finanziarie”.

Ha identificato tre fonti chiave di rischio sistemico: “Il deterioramento delle prospettive macroeconomiche, i rischi per la stabilità finanziaria derivanti da una (possibile) brusca correzione del prezzo delle attività e le implicazioni di tali sviluppi per la qualità degli attivi”.

Il mercato immobiliare – una preoccupazione ricorrente per l’ESRB – era ancora una potenziale debolezza, ha affermato. “È prevedibile che l’aumento dei tassi ipotecari e il peggioramento della capacità di servizio del debito a causa del calo del reddito reale delle famiglie esercitino una pressione al ribasso sui prezzi delle case e portino a una materializzazione dei rischi ciclici”.

Tra le altre aree di preoccupazione, ha anche elencato l’aumento del rischio di insolvenza nel settore degli immobili commerciali, gli attacchi informatici alle istituzioni finanziarie e l’aumento del costo degli elevati debiti governativi con l’aumento dei tassi di interesse.

Il sistema finanziario europeo è uscito relativamente indenne dalla pandemia, ma ciò è stato in gran parte dovuto al sostegno significativo a famiglie e imprese da parte di governi e banche centrali.

L’ESRB ha avvertito che la probabilità di “scenari di rischio di coda” è aumentata dall’inizio dell’anno, sottolineando che i prezzi delle case sono aumentati a tassi rapidi da anni e che i livelli complessivi di debito in Europa sono aumentati di quasi un quinto dall’inizio del 2020 a 27,5 trilioni di euro.