Mercati sostenuti dalle crescenti speranze di un atterraggio morbido per le economie degli Stati Uniti e dell’Eurozona

Il crescente ottimismo economico ha sostenuto venerdì i mercati azionari su entrambe le sponde dell’Atlantico, dopo che i dati sull’inflazione nell’eurozona ei dati sull’occupazione negli Stati Uniti hanno alimentato le speranze di un atterraggio morbido quest’anno.

Ma gli economisti hanno avvertito che mentre un recente forte calo dei prezzi dell’energia ha rafforzato le prospettive per il 2023, l’inflazione sottostante manterrebbe la pressione sulle banche centrali affinché aumentino ulteriormente i tassi di interesse per tenere sotto controllo l’aumento dei prezzi.

Philip Rush, fondatore della società di consulenza Heteronomics, ha dichiarato: “L’inflazione non sarà in grado di tornare all’obiettivo in modo sostenibile fino a quando questo problema fondamentale non sarà vinto”.

I dati sull’inflazione dell’Eurozona di dicembre, che sono scesi a una sola cifra, hanno aiutato le azioni europee a raggiungere la loro migliore performance nella settimana di apertura dell’anno dal 2009, poiché gli investitori hanno abbandonato parte della loro oscurità di fine anno.

Goldman Sachs ha osservato che i prezzi all’ingrosso del gas naturale più bassi, in calo di oltre il 75% rispetto al loro picco in Europa, “aumenterebbero i redditi reali; aiutare a spingere verso il basso l’inflazione; e migliorare i bilanci pubblici”. Ha aggiunto che un ulteriore impulso alle esportazioni verrebbe dalla fine della politica cinese zero-Covid.

Negli Stati Uniti, l’S&P è salito di quasi il 2% nelle negoziazioni di metà pomeriggio dopo che la crescita dell’occupazione è rallentata per il quinto mese consecutivo e le retribuzioni orarie sono cresciute meno del previsto, fornendo un po’ di conforto contro le pressioni inflazionistiche. Un sondaggio ha mostrato che l’attività nel vasto settore dei servizi statunitensi si è inaspettatamente contratta a dicembre, il primo calo dalla crisi del coronavirus nel maggio 2020.

Ma il tasso di crescita dell’occupazione negli Stati Uniti è stato più rapido del previsto, a 223.000 per dicembre, mentre il tasso di disoccupazione è sceso al minimo storico, dando poche indicazioni di una flessione della performance economica americana che avrebbe ridotto rapidamente l’inflazione.

Sia nell’Eurozona che negli Stati Uniti, i dati economici resilienti hanno rafforzato i timori che le banche centrali dovranno proseguire gli sforzi per riportare l’inflazione ai livelli bassi che hanno preceduto lo scorso anno, nonostante le chiare indicazioni che gli aumenti dei prezzi hanno raggiunto il picco. I banchieri centrali temono che l’inflazione possa rimanere intorno al 4-5% anziché scendere al suo obiettivo del 2% su entrambe le sponde dell’Atlantico.

Dorothee Rouzet, economista di Citi, ha detto che i dati europei “adesso [point] ad una recessione molto lieve, al limite dell’assenza di recessione”. Ciò, ha aggiunto, incoraggerebbe i falchi nelle banche centrali a essere “preoccupati per i salari e [profit] margini che prendono il sopravvento [from energy] come fattori di inflazione”.

Il calo dei prezzi del gas e della benzina nell’Eurozona ha aiutato l’inflazione della regione a scendere dal 10,1% al 9,2% inferiore alle attese.

Il ribasso dei prezzi dell’energia ha anche spinto l’indicatore del sentiment economico dell’UE, a solo il 4% al di sotto della sua media di lungo periodo.

Ma poiché i prezzi dei servizi e dei beni industriali non energetici sono aumentati più rapidamente a dicembre, il tasso di inflazione di fondo della regione – che esclude i prezzi dell’energia e dei generi alimentari – è aumentato, raggiungendo il 5,2%, il più alto da quando è stata creata la moneta unica nel 1999.

Si prevede che la Banca centrale europea aumenterà i tassi di interesse di un altro punto percentuale al 3% in due riunioni a febbraio e marzo, con un picco di circa il 3,5% raggiunto prima dell’estate. Si prevede che la Federal Reserve americana alzerà i tassi di interesse oltre il 5% e li manterrà per un periodo prolungato fino a quando le pressioni inflazionistiche non si ridurranno negli Stati Uniti.

A indicare che l’economia statunitense è ancora più calda di quanto la Fed preferirebbe, le cifre relative all’aumento di 223.000 posti di lavoro per dicembre hanno superato le aspettative degli economisti di un aumento di 200.000 unità.

Il tasso di disoccupazione è sceso inaspettatamente al minimo storico del 3,5 per cento, secondo i dati ufficiali. “Questo è ancora un mercato del lavoro molto ristretto”, ha affermato Veronica Clark, economista di Citi. “Per un economista, un basso tasso di disoccupazione [is] futuri rischi al rialzo per i salari”.