I fondi negoziati in borsa dei mercati emergenti quest’anno hanno subito forti divergenze, con veicoli incentrati sui grandi esportatori di materie prime che hanno evitato la tempesta che ha colpito la classe di attività più ampia.

La guerra in Ucraina, l’aumento del dollaro USA e il caos in Sri Lanka hanno inferto un duro colpo alle economie in via di sviluppo nel 2022. Ma alcuni paesi hanno evitato la crisi più ampia perché sono beneficiari delle tendenze più ampie che modellano i mercati globali quest’anno.

“Il dollaro forte tende a essere negativo per i mercati emergenti, ma con oltre 20 paesi tra cui scegliere ci saranno sempre vincitori relativi”, ha affermato Charlie Robertson, capo economista globale presso Renaissance Capital, una banca d’investimento specializzata nei mercati emergenti.

Kenneth Lamont, analista di fondi senior per le strategie passive di Morningstar è d’accordo, sottolineando che, nonostante il crollo delle valute locali, una manciata di ETF ha registrato rendimenti positivi quest’anno.

“Gli ETF Brasile, Nigeria, Cile e Arabia Saudita guidano quel gruppo. Le economie petrolchimiche di quel gruppo hanno chiaramente beneficiato dell’impennata del prezzo dell’energia”, ha affermato, aggiungendo che i più grandi ETF che replicano gli indici incentrati su quei paesi non avevano quasi alcuna esposizione ai titoli di tecnologia dell’informazione. Anche questo “ha giocato pesantemente a loro favore poiché la bolla tecnologica si è sgonfiata”, ha affermato Lamont.

Secondo TrackInsight, uno degli ETF dei mercati emergenti senza leva con le migliori prestazioni di quest’anno è stato l’ETF iShares MSCI Chile (ECH).

Ha prodotto rendimenti di quasi il 14% nell’anno fino al 21 luglio, secondo i dati VettaFi. Al contrario, l’SPDR S&P 500 ETF Trust (SPIARE) — che segue le grandi società statunitensi — è sceso di oltre il 15% nello stesso periodo.

“Il Cile ospita il più grande produttore mondiale di litio, che quest’anno è stato un fattore determinante per la performance di quell’ETF”, ha affermato Lamont. ECH ha una ponderazione di quasi il 24% rispetto alla Sociedad Quimica y Minera de Chile, che è aumentata di oltre l’80% dall’inizio dell’anno.

Altri ETF dei mercati emergenti con una forte esposizione alla Cina o a Taiwan sono andati peggio perché i fondi tendevano a essere molto tecnologici, ha affermato Todd Rosenbluth, capo della ricerca presso VettaFi.

Per illustrare il suo punto EMQQ, Emerging Markets Internet and Ecommerce ETF, che è salito alla ribalta dopo aver registrato rendimenti superiori all’80% nel 2020, è sceso di quasi il 25% nell’anno fino al 21 luglio. Il fondo aveva un 51,6%. peso alla Cina il 22 luglio.

“Sebbene i mercati emergenti siano raggruppati insieme, non sono tutti allineati”, ha affermato Rosenbluth, aggiungendo che questo è il motivo per cui un ampio ETF sui mercati emergenti è stato spesso preferito dagli investitori in modo da poter diluire il rischio specifico per paese attraverso la diversificazione.

Quest’anno, tuttavia, quella strategia non ha dato i suoi frutti. I dati di TrackInsight mostrano che gli ampi ETF dei mercati emergenti sono in media in calo di circa il 17%.

“L’etichetta EM serve a oscurare ciò che è veramente [a] equipaggio eterogeneo di mercati molto diversi”, ha affermato Lamont.